麦格米特(002851)首次覆盖报告：AI电源放量可期，全球化布局持续优化-250926-银河证券.pdfVIP

AI电源放量可期，全球化布局持续优化

——麦格米特（002851.SZ）首次覆盖报告2025年9月26日

⚫多极增长，平衡风险。公司是以电力电子及相关控制技术为基础的电气自动麦格米特（002851.SZ）

化公司，在功率变换硬件、数字化电源控制和自动化系统控制与通信软件三大

核心技术平台的基础上，通过不同技术的交叉应用，公司布局形成了多种产品推荐首次评级

品类，目前产品主要包括智能家电电控、电源产品、新能源及轨道交通部件、

工业自动化、智能装备、精密连接等六大类。公司近几年业绩整体保持稳健增分析师

长，公司营收从2018年的23.9亿元增长至2024年的81.7亿元，CAGR达曾韬

27.5%；归母净利润从2018年的1.2亿元增长至2024年的4.4亿元，CAGR：010-8092-7653

达20.7%。

：zengtao_yj@

⚫AIDC电源迭代向上，800VHVDC渐行渐近。国内外互联网大厂加注AI，分析师登记编码：S0130525030001

上调CAPEX。受益于AI算力需求旺盛，AIDC高景气，AI电源机柜外效率黄林

提升，机柜内功率密度提升。以机柜作为划分，数据中心电源可以分为柜内电

：010-8092-7627

源和柜外电源。（1）柜外常用的UPS系统，通过变压器将市电降低为

：huanglin_yj@

380V/400V低压交流电，其中UPS系统正向800VHVDC演进。（2）柜内电

分析师登记编码：S0130524070004

源：机架配电系统服务器内AC/DC转换器将380V/400V低压交流电输出

48V/50V直流电，其中AC/DC转换器包含电源模块PSU和电源管理控制器市场数据2025-9-25

PMC，PSU负责电流转换，PMC负责控制与通信；服务器内通过DC/DC转股票代码002851.SZ

换器将