绿色金融对私募股权投资企业ESG的影响分析——基于中国2010—2023年私募股权投资企业的面板数据.pdfVIP

2025年第3期沿海企业与科技Jun.2025

第30卷（总第226期）YANHAIQIYEYUKEJI（CumulativelyNO.226）

DOI：10.20119/j.cnki.CN45-1227/n.2025.03.008

绿色金融对私募股权投资企业ESG的影响分析

——基于中国2010—2023年私募股权投资企业的面板数据

曾小雄，陈柳钦12

1.中湘资本控股有限公司，湖南长沙410004；2.钦点智库，北京100142

［摘要］在绿色金融与ESG协同发展的政策框架下，文章以私募股权投资企业作为研究对象，基于中国2010—2023年

私募股权投资企业的面板数据，整合绿色金融数据、企业财务数据以及手工收集的私募股权信息，探讨绿色金融对企业ESG表

现的作用机制及异质性特征。研究发现：第一，绿色金融的发展显著提升了私募股权投资企业的ESG表现；第二，绿色金融推动

数字化转型，进而促进ESG发展。通过量化分析人工智能、区块链等76项技术关键词的词频，揭示了技术赋能对ESG治理结

构的优化作用。第三，异质性分析表明，绿色金融对非国有企业及非中心城市企业的ESG提升效果尤为明显。因此，本文创新性

地将私募股权投资的长周期属性与绿色金融工具相结合，为完善ESG激励机制提供微观证据。

［关键词］绿色金融；ESG；私募股权投资

［作者简介］曾小雄（1980—），男，中湘资本控股有限公司总经理助理兼法务审计部部长，经济师，研究方向：金融证券、

股权投资；陈柳钦（1969—），男，钦点智库创始人兼理事长、研究员，北京中宣文化研究院院长，研究方向：产业经济、数字经济。

［中图分类号］F832.5；X196；X322［文献标识码］A［文章编号］1007-7723（2025）03-0063-13

引言

在当今全球经济快速发展以及环保压力增大的背景下，绿色金融作为引领经济高质量转型和促进可持

续发展的金融机制，正成为推动全球绿色低碳转型进程中的关键支撑力量。绿色金融作为一种新兴的金融活

动模式，其核心目标是通过市场机制引导资金流向符合绿色发展要求的企业。这一目标，不仅体现在推动企

业通过绿色技术、绿色产业和绿色供应链的构建，还体现在促进社会价值与环境效益的双重提升。《中国绿色

金融发展报告》显示，到2024年9月为止，我国的绿色信贷余额为35.75万亿，占据了责任投资市场的主导

［1］

地位，这些数据充分体现了绿色金融在我国经济社会发展中的重要地位，而私募股权投资作为一种独特的

资本运作方式，近年来在推动企业绿色转型和提升ESG表现方面发挥了日益重要的作用。与传统的公开市

场融资相比，私募股权资本展现出显著的非流动性溢价特征，其股东积极主义倾向往往催生更深层次的治理

结构变革，在企业的战略决策、资源配置及治理结构优化中产生深远影响。特别是私募股权投资与绿色金融

结合时，绿色资本的注入不仅能够提供资金支持，还能成为企业在绿色技术研发、社会责任、环境治理及治理

体系完善等方面的关键推动力。

绿色金融作为应对环境治理融资困境的创新型解决方案，已经逐渐成为学术界的研究热点。高建良于

［2］

1998年率先在国内提出绿色金融的概念，绿色金融作为一种金融创新，旨在促进经济与环境的可持续发

［3］

展。他的研究推动了绿色金融研究的初步发展，并为绿色金融理论体系的形成奠定了跨学科研究基础。然

而，尽管学界在理念层面已经形成了环保与金融协同发展的共识，但现有文献却仍未形成统一的绿色金融定

［4］

义体系。在此基础上，国内学界对绿色金融理论机制的研究持续深化，研究证实了绿色金融对区域产业结

［5］［6］

构、企业绿色转型的影响，特别是在全球“双碳”目标和高质量发展的双重驱动下，绿色金融与企业ESG

（环境、社会和治理）表现的互动关系已成为跨学科领域的研究热点。徐维军和王昕研究指出绿色金融影响企