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信用评级机构操作流程规范

一、引言

信用评级作为金融市场重要的基础设施，其结果对于投资者决策、融资成本确定、金融风险防控乃至宏观经济运行均具有深远影响。为确保信用评级结果的客观、公正、准确与审慎，维护评级行业的公信力，特制定本操作流程规范。本规范旨在为信用评级机构的日常业务操作提供系统性的指导框架，确保评级活动全过程的规范性与专业性。

二、项目受理与立项

（一）业务洽谈与初步评估

评级机构在接到客户的评级意向后，应由市场部门或指定业务人员与潜在评级对象进行初步接洽。在此阶段，需明确评级目的、评级对象、评级范围、评级期限以及双方的权利与义务。同时，应对评级对象的基本情况、所处行业环境、主要风险特征进行初步了解，评估项目的可行性及潜在风险，包括但不限于信息获取的难易程度、是否存在明显的利益冲突迹象等。

（二）尽职调查承诺与协议签署

在初步评估认为可行后，评级机构应要求评级对象出具书面承诺，保证将按照评级机构要求提供真实、准确、完整、及时的信息，并配合评级机构的尽职调查工作。双方在就评级服务内容、费用、时限等达成一致后，签署正式的评级服务协议。

（三）项目立项与团队组建

协议签署后，评级机构内部应进行项目立项。根据评级对象的行业特点、规模及复杂程度，组建相应的评级项目组。项目组通常包括项目负责人、分析师等，必要时可聘请行业专家提供咨询支持。项目负责人对整个评级项目的质量和进度负主要责任。

三、信息收集与尽职调查

（一）信息采集清单制定与资料收集

项目组应根据评级对象的类型（如企业、债券等）和评级目的，制定详细的信息采集清单，明确需要评级对象提供的基础资料、财务数据、经营管理信息、重大事项说明等。信息来源不仅包括评级对象提供的材料，还应广泛搜集公开市场信息、行业研究报告、监管机构公告、媒体报道等。

（二）现场尽职调查

对于重要的评级项目或首次评级，项目组必须进行现场尽职调查。现场调查的主要目的是核实书面资料的真实性，深入了解评级对象的生产经营状况、管理水平、技术实力、市场竞争力及面临的主要风险。调查方式包括与管理层及相关部门负责人访谈、实地考察生产经营场所、查阅原始凭证等。

（三）信息核实与补充

项目组应对收集到的所有信息进行审慎核查，对发现的疑点或信息不完整之处，应及时与评级对象沟通，要求其做出解释或补充提供相关资料。确保用于评级分析的信息真实、准确、完整。

四、信用等级评定与审核

（一）行业分析与企业基本面分析

项目组基于所收集的信息，首先对评级对象所处行业的发展趋势、市场竞争格局、行业风险特征等进行分析。随后，对评级对象的经营战略、法人治理结构、核心竞争力、财务状况（包括偿债能力、盈利能力、营运能力、现金流状况）、关联交易、或有负债等方面进行全面深入的分析。

（二）评级模型运用与初评结果形成

根据评级机构内部的评级方法和模型，结合定性与定量分析，项目组对评级对象的信用风险进行量化评估和定性判断，初步确定信用等级及评级展望。评级模型的选择应与评级对象的特点相适应，模型参数的调整需有充分依据。

（三）内部评审与等级确定

（四）评级结果反馈与异议处理

在最终等级确定后，评级机构应就评级结果及主要依据向评级对象进行反馈。评级对象如对评级结果有异议，可在规定时限内提出书面异议，并提供补充材料。项目组应对异议进行复核，并将复核结果及处理意见再次提交评审委员会审议。

五、评级报告撰写与内部审核

（一）评级报告撰写

项目组根据最终确定的信用等级和评审意见，撰写正式的信用评级报告。评级报告应语言规范、逻辑清晰、内容完整、数据准确，充分揭示评级对象的信用风险，并对评级结论进行明确、合理的阐述。报告内容通常包括评级对象概况、行业分析、经营与财务分析、风险因素分析、评级结论与依据、跟踪评级安排等。

（二）三级审核制度

评级报告完成后，须经过严格的内部审核程序，通常包括项目负责人自审、部门负责人审核以及质量控制部门（或指定的高级审核人员）审核。审核重点包括报告的合规性、信息的准确性、分析的深度、结论的公允性以及格式的规范性。只有通过所有审核环节的报告方可提交发布。

六、评级结果发布与信息披露

（一）评级结果发布

评级报告经内部审核通过后，评级机构应按照评级服务协议的约定及相关监管要求，向评级对象出具正式的评级报告，并根据需要在指定渠道或自有平台上发布评级结果。对于面向公开发行的证券产品评级，其信息披露应符合证券监管机构的规定。

（二）信息披露规范

评级机构在信息披露过程中，应坚持客观、公正、及时、准确的原则，确保披露信息的真实性和完整性，不得有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。同时，应保护评级对象的商业秘密和未公开信息，除非法律法规另有规定或经评级对象同意。

七、跟踪评级与评级调整

（一）跟踪评级安排

评级机构应对已评级对象进行持续的跟踪评级。跟踪评级的频