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基于沪深股市的尾部风险定价研究.pdf

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    内容摘要

    尾部风险与资产的收益之间存在密切的关系，同时也是资产定价的决定性因素。传

    统的资产定价理论大多建立在资产收益率服从正态分布的基础之上的，但在实际资本市

    场中，资产收益率分布呈现不对称性分布。在研究总体分布的尾部不对称性时，人们习

    惯用偏度这一指标来代表收益率的不对称性。但是，用偏度衡量的收益率不对称性与收

    益率之间的关系并没有完全统一的结论。因此，探究能衡量收益率不对称性的指标，并

    且探究其有没有在收益中有所体现变得非常重要。

    本文基于收益率分布呈现帕累托型尾部这一假设，比较股票收益

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