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联邦制药创新药初结硕果后续管线丰富，主业拓增长新曲线.docx

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    正文目录

    一、抗生素龙头历久弥新，创新引领新发展 6

    二、创新：与诺和诺德就UBT251达成20亿美金BD有望持续贡献催化，后续仍有多个潜力分子 9

    三、主业：短期受抗生素需求下滑影响，胰岛素、动保增长新曲线逐渐清晰17

    1、抗生素中间体原料药：龙头地位、竞争格局稳定，短期受需求减弱而承压

    .......................................................................................................................17

    2、传统制剂及胰岛素：集采影响出清，胰

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