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纺织服饰行业25H1运动赛道相对领跑，关注后续制造订单景气度.docx

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    正文目录

    纺织服饰行业25H1整体行情回顾 4

    行情回顾 4

    重点公司回顾 5

    品牌端弱复苏，费率提升拖累净利润表现 6

    营收：25H1终端零售弱复苏，运动品牌公司表现相对领先 6

    利润：整体毛利率同比小幅提升，费率上升带动盈利下 7

    费用率：销售及财务费率有所提升，管理费率变动相对较小 9

    存货：25H1整体存货同比增幅较2024全年下降 10

    渠道：结构继续调整，注重精细化高质发展 11

    制造端中游收入表现优于上游，而上游利润率更佳 12

    营收：中游收入表现优于上游，关税扰动下龙头表现仍较强 12

    利润：中游制造归母净利维持增长，

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