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研究报告

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2025年中央企业资产负债率分类管控操作指引

一、总体要求

1.1资产负债率管控目标

(1)资产负债率管控目标旨在优化中央企业财务结构，提升资产运营效率，确保企业稳健经营和可持续发展。具体目标包括但不限于：将资产负债率控制在合理范围内，防止财务风险累积；通过优化资产配置和债务管理，提高资金使用效率，降低财务成本；加强企业内部财务治理，提升财务决策的科学性和有效性。

(2)为实现上述目标，中央企业应致力于以下方面：一是强化风险意识，建立健全财务风险管理体系，对资产负债率进行动态监控；二是优化资本结构，通过发行债券、股权融资等方式，合理调整债务与权益比例；三是加强成本控制，提高资产回报率，增强企业盈利能力；四是完善内部管理制度，确保财务信息的真实、准确、完整。

(3)在实施资产负债率管控过程中，中央企业还需关注以下几点：一是加强与其他部门的协同配合，形成合力，共同推进管控目标的实现；二是注重人才培养，提升财务人员的专业素质和风险防控能力；三是积极借鉴国际先进经验，结合自身实际情况，制定切实可行的管控策略；四是定期评估管控效果，及时调整优化管控措施，确保企业财务状况持续改善。

1.2资产负债率分类管控原则

(1)资产负债率分类管控原则要求坚持依法合规、科学合理、动态调整和分类施策的基本原则。首先，企业必须遵守国家相关法律法规，确保资产负债率的管控活动符合政策导向。其次，在分类管控中，要依据企业的行业特点、发展阶段和风险状况，制定差异化的管理策略。此外，资产负债率的管控要随着市场环境、政策调整和企业内部状况的变化进行动态调整。

(2)分类管控原则还强调，企业应当实施差异化、精细化的管理，针对不同类别的资产负债情况，采取针对性的风险防范措施。具体来说，对于资产负债率较高、风险较高的企业，应着重加强债务风险控制和资产流动性管理；对于资产负债率较低、风险较低的企业，则应关注资本结构优化和财务弹性提升。同时，企业应加强内部监督，确保管控措施得到有效执行。

(3)在执行资产负债率分类管控原则时，企业还应注重以下几点：一是强化风险预警机制，及时发现和化解潜在风险；二是完善财务报告体系，提高财务信息的透明度和及时性；三是加强与企业战略规划的融合，确保资产负债率的管控与企业发展目标相一致；四是建立跨部门协同机制，形成合力，共同推进资产负债率分类管控工作的开展。

1.3资产负债率分类管控依据

(1)资产负债率分类管控的依据主要来源于国家宏观经济政策、行业发展趋势、企业自身经营状况等多方面因素。首先，国家发布的宏观调控政策和产业政策对企业负债规模和结构有着重要指导作用，这些政策为分类管控提供了宏观层面的依据。其次，行业内的平均资产负债水平以及行业发展趋势也是企业分类管控的重要参考，有助于企业了解自身在行业中的地位和风险承受能力。

(2)企业自身的财务状况和经营成果是分类管控的核心依据。具体包括企业的盈利能力、现金流状况、资产质量、债务结构等因素。通过分析这些财务指标，企业可以评估自身的财务风险，为资产负债率的管控提供具体数据支持。此外，企业历史财务数据和未来发展规划也是制定分类管控策略的重要参考，有助于企业制定符合自身实际情况的管控措施。

(3)资产负债率分类管控还需考虑外部环境因素，如金融市场状况、宏观经济周期、政策调整等。这些因素会影响企业的融资成本、债务风险和经营风险，因此，企业在进行分类管控时，需充分考虑这些外部环境因素的变化，及时调整和优化管控策略，确保企业财务稳定和可持续发展。同时，国际经验、行业最佳实践和国内外相关法律法规也是企业制定分类管控依据的重要参考。

二、分类标准及界定

2.1资产负债率分类标准

(1)资产负债率分类标准应根据企业的行业特点、经营规模、发展阶段和风险状况等因素综合考虑。一般而言，可分为以下几类：低风险类别，资产负债率低于行业平均水平，财务结构稳定，债务风险较低；中风险类别，资产负债率处于行业平均水平，财务结构较为均衡，债务风险可控；高风险类别，资产负债率高于行业平均水平，财务结构存在一定风险，债务风险较高。

(2)在具体划分标准上，可以设定资产负债率的警戒线和上限。例如，将资产负债率低于60%的企业划分为低风险类别，60%至80%的企业划分为中风险类别，超过80%的企业划分为高风险类别。同时，对于特定行业或企业，可根据其业务性质和风险特点，对分类标准进行调整和细化。

(3)分类标准还应考虑企业的盈利能力、现金流状况、资产质量、债务结构等因素。如企业盈利能力强，现金流充裕，资产质量高，即使资产负债率较高，也可将其划分为中风险类别。反之，若企业盈利能力弱，现金流紧张，资产质量差，即便资产负债率不高，也应将其划分为高风险类别。此外，分类标准应具备一定的灵活性