中远海特(600428)深度研究报告：全球特种船运输龙头，受益于海洋经济发展成长可期.pdfVIP

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证券研究报告航运2025年09月07日

中远海特（600428）深度研究报告推荐（首次）

全球特种船运输龙头，受益于海洋经济发展目标价：8.84元

成长可期当前价：6.82元

中远海特是全球特种船运输龙头公司。公司从事远洋市场中超长、超重、超大华创证券研究所

件以及有特殊运载、装卸要求的货载运输。截至2024年底，公司自有及控制

多用途船、重吊船、纸浆船、半潜船、木材船、沥青船、汽车船等各类船舶151证券分析师：吴一凡

艘，614.6万载重吨；形成了以远东为依托，在欧洲、美洲、非洲、泛印度洋、

泛太平洋具备较强规模优势的航线网络。公司特种船队综合实力稳居全球第邮箱：wuyifan@

一，其中，半潜船队、重吊船队持续领跑全球，纸浆船队跃居世界第二，汽车执业编号：S0360516090002

船队加速迈向第一梯队。“十四五”期间，公司聚焦“三核三链”战略布局；证券分析师：吴晨玥

即重点布局新能源产业、中国先进制造、战略性大宗商品三大核心业务主线，

并积极拓展纸浆物流、工程项目物流、汽车物流三个关键产业链。邮箱：wuchenyue@

执业编号：S0360523070001

受益于能源转型与中国制造出海红利：风电、纸浆、汽车为核心增长点。从公

司承运的主要货种来看，过去三年纸浆、风电和汽车占比前三。纸浆运输量证券分析师：卢浩敏

2024年占比接近25%；风电设备运输量占比逐年提升，2024年接近15%；汽邮箱：luhaomin@

车运输量占比从2022年的不到5%增长至2024年的15%，是最快增长的货执业编号：S0360524090001

种；工程设备运输量占比保持在10%左右。具体来看，1）全球风电建设和中

证券分析师：梁婉怡

国风电设备出口高速增长，政策指引下深远海风开发或加快推进，进而提升风

电设备运输需求，多用途重吊船和半潜船有望受益。2）中国新能源汽车产业邮箱：liangwanyi@

已建立较强的竞争优势，出口延续高景气，“国车国运”背景下国内汽车船公执业编号：S0360523080001

司有望加速拓展外贸市场；中远海特汽车船规模有望从2024年底的12艘到

证券分析师：霍鹏浩

2026年中增长至30艘。3）国内纸浆进口需求长期稳定，中长期海外浆厂产

能仍有增量；公司的纸浆运输长期以COA合同为主，2023年至2030年公司邮箱：huopenghao@

已签署的COA合同年运量需求达670-1000万吨，支撑了运力的持续扩张。执业编号：S0360524030001

4）“一带一路”建设夯基赋能，工程设备出口景气延续。证券分析师：李清影

老龄化对冲新