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苹果产业链分析

囚近日苹果首次公布供应商名单，涵盖了其材料、生产、代工等领域97%的采购额，共156家公司，我们按照行业将其分为14个大类。供应商数量最多的子行业依次为IC/分立器件(占21%),连接器、功能件、结构件(占19%),PCB(占9%),被动器件(6%)。

囚苹果的IC/分立器件供应商主要集中在美国，部分分布在欧洲，少数在韩国、日本等亚洲国家和地区；存储器、硬盘/光驱供应商较集中；被动器件的高端领域被日本厂商垄断，台湾厂商主要提供片式器件等相对标准化、成熟化的产品；PCB供应商主要集中在台湾、日本；连接器、结构件、功能件厂商主要是欧美、日本、台湾公司；显示器件主要由日本、韩国、台湾厂商提供；ODM/OEM主要由台湾厂商承担。

囚出现在此次公布名单中的A股上市公司主要是安洁科技、比亚迪等；在香港上市的总部在中国大陆的公司主要有瑞声科技等；截止目前还未上市的总部在中国大陆的公司主要有昆山长运、天津力神、蓝思科技等。

囚根据行业调研，歌尔声学、立讯精密均已成为苹果供应商，但未出现在该名单中，我们认为，主要原因可能是：第一、此次名单主要是基于2011年9月前结束的2010-2011财年度的情况，对于处于成长放量中的公司覆盖不全；第二、该名单有一定不全面性，苹果公布该名单覆盖了97%的采购额，根据行业调研确认的数家供应商并不在该名单中，如音频编码芯片供应商Cirrus等。

囚我们从典型苹果产品的成本构成、各国家和地区电子产业在苹果价值链中

的分布比例这两个角度对苹果产品的价值分布进行了分析。处理器、存储器、基带芯片等IC,以及液晶面板、触摸屏成本占比较高。在利润分配中，苹果占据最大份额；韩国公司、美国其他公司也占据了一定的利润；台湾在产业链中附加值不高，利润占比较小；中国大陆同样只获得了较小的利益分配。

风险提示。苹果的新产品开发进度较快，供应商的技术工艺如果不能相应因

提升，有被替换的风险。

最近52周行业表现

谨请参阅尾页重要申明及华泰联合证券股票和行业评级标准

目录

苹果供应链公司分析 4

供应商行业分类 4

细分行业供应商分析 4

苹果供应链公司总结 9

苹果产品的价值分布 14

典型苹果产品成本构成 14

苹果产业链价值在国家/地区间的分配 17

总结 18

风险提示 18

图表目录

图1:Apple供应商行业分类 4

图2:IC/分立器件细分领域供应商 5

图3:内存供应商 5

图4:硬盘/光驱供应商 5

图5:被动器件供应商体系 6

图6:苹果的PCB供应体系 6

图7:苹果的连接器、结构件、功能件供应体系 7

图8:苹果光学元件供应商 7

图9:苹果电声组件供应商 7

图10:苹果电池供应商 8

图11:苹果显示器件供应商 8

图12:苹果外设供应商 9

图13:苹果包装材料供应商 9

图14:苹果代工厂商 9

图15:供应商行业分布比例 14

图16:iPad2成本分拆 16

图17:iPhone利润在各国家/地区间的分配 17

图18:iPad利润在各国家/地区间的分配 17

表格1:苹果供应商列表(156家) 10

表格2:iPhone4(16G版)成本分拆 14

图表目录

图1:Apple供应商行业分类 4

图2:IC/分立器件细分领域供应商 5

图3:内存供应商 5

图4:硬盘/光驱供应商 5

图5:被动器件供应商体系 6

图6:苹果的PCB供应体系 6

图7:苹果的连接器、结构件、功能件供应体系 7

图8:苹果光学元件供应商 7

图9:苹果电声组件供应商 7

图10:苹果电池供应商 8

图11:苹果显示器件供应商 8

图12:苹果外设供应商 9

图13:苹果包装材料供应商 9

图14:苹果代工厂商 9

图15:供应商行业分布比例 14

图16:iPad2成本分拆 16

图17:iPhone利润在各国家/地区间的分配 17

图18:iPad