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我国《证券法》修订背景下“证券”概念界定的变革与展望

一、引言

1.1研究背景与意义

随着我国经济的飞速发展以及金融市场的持续创新，证券市场在国民经济体系中的地位愈发关键，已然成为资源配置、企业融资以及投资者财富管理的核心平台。《证券法》作为规范证券市场的根本大法，其修订历程与证券市场的发展紧密相连，反映了不同时期市场的需求与特征。我国首部《证券法》于1998年诞生，彼时我国证券市场尚处于起步阶段，市场规模较小，交易品种相对单一，这部法律的出台为证券市场提供了基本的法律框架，规范了证券发行与交易行为，在保护投资者权益、维护市场秩序方面发挥了重要作用，为早期证券市场的稳定发展奠定了基础。

然而，经济和金融环境始终处于动态变化之中，自1998年《证券法》实施后，国内市场经济体制改革不断深化，证券市场也在快速扩张。一方面，金融创新浪潮涌起，各种新型金融产品和交易模式不断涌现，如资产支持证券、资产管理产品等，这些创新产品在丰富金融市场的同时，也对原有的法律监管体系带来挑战，由于原《证券法》对其缺乏明确规范，导致在监管过程中出现标准不统一、监管套利等问题。另一方面，我国加入世界贸易组织后，金融市场对外开放程度逐步提高，外资更多地参与到我国证券市场中，市场竞争格局发生变化，这也要求《证券法》能够适应国际化发展趋势，完善相关制度以提升我国证券市场的国际竞争力。此外，在实践过程中，原《证券法》暴露出诸多不足，如对投资者保护机制不够完善，中小投资者权益易受侵害；对市场主体违法违规行为的处罚力度不足，难以有效遏制内幕交易、操纵市场等违法现象；证券发行、交易、登记结算制度存在缺陷，无法满足多层次资本市场建设的需求。

在此背景下，我国于2019年对《证券法》进行了重要修订。此次修订是对我国证券市场发展新阶段的积极回应，具有重大的现实意义。在完善市场规则方面，新《证券法》优化了证券发行注册制度，明确了注册制的基本框架和实施步骤，提高了证券发行的效率和市场化程度，为企业融资提供了更便捷的渠道。同时，强化了信息披露要求，提高了市场透明度，使投资者能够获取更准确、及时的信息，从而做出合理的投资决策。在加强投资者保护方面，新《证券法》设立了投资者保护专章，构建了包括先行赔付、示范判决、代表人诉讼等在内的多元化投资者保护机制，切实增强了投资者的安全感和信心。在加大违法违规处罚力度方面，大幅提高了对证券违法行为的行政罚款额度，对构成犯罪的依法追究刑事责任，有效震慑了违法犯罪分子，维护了市场秩序。

“证券”概念作为《证券法》的基石，其界定的准确性和合理性直接关系到《证券法》的适用范围和监管效能。在新《证券法》实施的背景下，深入研究“证券”概念的界定具有重要意义。从理论层面看，有助于深化对证券本质属性和法律特征的认识，完善证券法律理论体系，为金融法学的发展提供理论支撑。从实践层面而言，明确“证券”概念能够为证券市场的监管提供清晰的法律依据，避免监管空白和重叠，提高监管效率，促进市场的规范运行。同时，合理界定“证券”概念有利于投资者准确识别投资产品的性质和风险，保护自身合法权益，增强投资者对市场的信任，推动证券市场的健康稳定发展。

1.2研究方法与创新点

在研究我国《证券法》修改背景下“证券”概念的界定这一课题时，本文综合运用了多种研究方法，力求全面、深入地剖析问题，为“证券”概念的准确界定提供有力支撑。

本文采用文献研究法，广泛搜集国内外关于证券法、证券概念界定以及金融市场发展等方面的文献资料，包括学术著作、期刊论文、研究报告、法律法规等。通过对这些文献的梳理与分析，深入了解学界和实务界对于“证券”概念的不同观点和研究成果，把握相关理论和实践的发展脉络，明确研究的起点和方向，为后续研究奠定坚实的理论基础。例如，通过研读国内外学者对证券定义从法学、金融学和会计学等多学科角度的探讨，梳理出不同学科视角下“证券”概念的内涵与外延差异，从而发现现有研究在实际操作中可能导致的混乱问题，为提出创新性观点提供参考。

本文运用案例分析法，选取具有代表性的证券市场案例，如某些新型金融产品在实践中引发的法律适用争议案例，以及因“证券”概念界定模糊导致监管难题的案例等。对这些案例进行详细分析，深入研究在具体实践中“证券”概念界定不清所带来的问题，以及相关法律规定在实际应用中的难点和挑战。通过案例分析，更加直观地揭示“证券”概念界定的重要性和现实需求，为完善“证券”概念的界定提供实践依据。以一些私募基金发行的投资产品为例，其在性质上与传统证券相似，但因现行《证券法》对“证券”概念的界定未能明确涵盖此类产品，导致其法律地位不明确，给投资者和监管部门带来诸多困扰。通过对这类案例的深入剖析，能够清晰地看