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2025年综合类-财务成本管理-第二节资本结构的其他理论历年真题摘选带答案(5卷100道合辑-单选题)

2025年综合类-财务成本管理-第二节资本结构的其他理论历年真题摘选带答案(篇1)

【题干1】根据权衡理论，企业最优资本结构是税盾收益与破产成本之间的平衡点，当破产成本超过税盾收益时，企业应倾向于（）。

【选项】A.增加债务比例B.减少债务比例C.保持现状D.进行股权再融资

【参考答案】B

【详细解析】权衡理论认为，随着债务增加，税盾收益递增但破产成本同步上升，当破产成本超过税盾收益时，继续增加债务将降低企业价值，因此应减少债务比例以优化资本结构。

【题干2】代理成本理论指出，债务融资可能引发股东与债权人之间的冲突，这种冲突属于（）。

【选项】A.内在代理成本B.外在代理成本C.管理者代理成本D.股东代理成本

【参考答案】A

【详细解析】股东倾向于通过债务融资降低企业价值以提升个人收益，而债权人因信息不对称无法有效约束股东行为，这种因所有权与债权分离产生的代理成本属于内在代理成本。

【题干3】优序融资理论强调企业在融资时优先选择（）以降低信息不对称带来的成本。

【选项】A.权益融资B.债务融资C.内部融资D.外部融资

【参考答案】C

【详细解析】优序融资理论认为，企业融资顺序为内部融资→债务融资→权益融资，内部融资无需对外披露信息，可最大限度减少信息不对称导致的额外融资成本。

【题干4】下列关于资本结构无关理论的说法错误的是（）。

【选项】A.MM理论假设存在所得税但忽略破产成本B.权衡理论同时考虑税盾与破产成本C.代理理论仅关注股东与债权人冲突D.行为理论强调投资者非理性决策

【参考答案】C

【详细解析】代理理论不仅涵盖股东与债权人冲突，还包括经理层与股东之间的利益分歧（如过度投资或短期行为），因此选项C表述不全面。

【题干5】根据MM理论，在存在企业所得税的情况下，企业价值与债务比例的关系为（）。

【选项】A.债务比例越高企业价值越高B.债务比例与企业价值无关C.债务比例存在最优值D.债务比例与企业价值正相关

【参考答案】A

【详细解析】MM理论在有企业所得税时认为，债务利息可税前扣除，税盾效应使企业价值V=E+D(1-Tc)，因此债务比例增加会提升企业价值，但需结合破产成本等现实因素修正。

【题干6】信息不对称理论认为，外部融资成本随企业债务比例增加而（）。

【选项】A.下降B.不变C.上升D.先降后升

【参考答案】C

【详细解析】信息不对称下，债权人因债务比例高而担忧企业财务风险，要求更高风险溢价，导致外部融资成本（如利率）上升，尤其当债务超过一定比例时。

【题干7】下列哪种理论提出企业应通过权衡税盾收益与财务困境成本确定最优资本结构？

【选项】A.权衡理论B.MM理论C.代理理论D.行为理论

【参考答案】A

【详细解析】权衡理论的核心是税盾收益与财务困境成本的动态平衡，最优资本结构是两者边际效益相等的点，而非单纯追求债务最大化。

【题干8】根据代理理论，债务融资可通过约束管理者投资决策降低（）。

【选项】A.内在代理成本B.外在代理成本C.管理者代理成本D.股东代理成本

【参考答案】C

【详细解析】债务融资通过契约限制管理者高风险投资，减少其偏离股东利益的行为（如过度投资或奢侈消费），从而降低管理者代理成本。

【题干9】下列哪种情况可能导致企业资本结构偏离权衡理论预测的最优值？

【选项】A.企业规模扩大B.行业周期性增强C.市场利率持续下降D.破产成本显著上升

【参考答案】B

【详细解析】权衡理论假设行业特征稳定，若行业周期性增强，企业为应对波动可能主动调整债务比例，导致实际资本结构与理论最优值偏离。

【题干10】根据优序融资理论，当企业需筹集外部资金时，应优先选择（）而非发行新股。

【选项】A.银行贷款B.债券发行C.内部留存收益D.股权融资

【参考答案】A

【详细解析】优序融资理论主张外部融资时先选择债务（银行贷款或债券），因其成本低于股权融资，且无需稀释股东权益，只有在债务融资受阻时才会选择股权融资。

【题干11】下列关于资本结构决策的论述正确的是（）。

【选项】A.现金流稳定的企业应降低债务比例B.资产专用性强的企业应增加债务融资C.管理者风险厌恶程度低的企业应减少债务D.行业特征与资本结构无关

【参考答案】B

【详细解析】资产专用性强的企业违约风险较低，债权人信心更强