建材行业报告：“反内卷”升温，商品价格上涨显著.pdfVIP

证券研究报告：建筑材料|行业周报

发布时间：2025-07-28

行业投资评级建材行业报告（2025.07.20-2025.07.27）

强于大市|维持“反内卷”升温，商品价格上涨显著

行业基本情况投资要点

收盘点位5007.18本周“反内卷”情绪升温：对于水泥、玻璃、玻纤大宗商品品种

52周最高5128.73影响明显，行业在政策预期下有了产能出清的抓手，目前行业价格及

52周最低3435.69盈利均在底部，在政策催化下有望基本面迎来长期趋势改善。

行业相对指数表现

水泥：7月1日水泥协会发布响应反内卷政策文件，我们判断会

建筑材料沪深300推动限制超产政策更好的执行。从中期维度来看，水泥行业产能有望

33%

29%在限制超产政策下产能持续下降，产能利用率从而大幅提升，目前水

25%

21%泥行业处于淡季需求低点及价格低点，我们判断行业有望在8月份需

17%

13%求回暖后逐步价格提升。关注：海螺水泥、华新水泥。

9%

5%

1%玻璃：本周生态环保部公开征求《玻璃工业大气污染防治可行技

-3%

-7%术指南（征求意见稿）》，意见稿中扩大了行业适用范围、以及排放标

-11%

2024-072024-102024-122025-032025-052025-07准提升，通过环保标准提升的方式对玻璃行业进行反内卷产能出清。

资料来源：聚源，中邮证券研究所考虑到目前浮法玻璃行业中大部分企业已能达到环保要求，我们判断

此次政策不会产生一刀切式产能出清，但仍会提升环保要求及成本，

研究所

加速行业的冷修进度。关注：旗滨集团。

分析师:赵洋

SAC登记编号:S1340524050002

Email:zhaoyang@玻纤：传统无碱粗砂需求表现平淡，细分领域表现景气。行业今

年受AI产业链需求景气驱动，行业低介电产品迎来量价齐升，目前

近期研究报告

一代、二代、及三代（Q布）产品结构升级明确，行业需求有望伴随

《多地水泥价格推涨，需求边际改善》AI呈现爆发式增长，看好行业需求持续的量价齐升趋势。关注：中材

-2023.09.26科技。

消费建材：行业目前盈利已触底，价格经历多年竞争目前已无向

下空间，此次借助反内卷政策行业对提价及盈利改善诉求强烈，今年

以来防水、涂料、石膏板等多品类持续发布提价函，行业盈利有望触

底改善。关注：东方雨虹、三棵树、北新建材、兔宝宝。

上周行情回顾