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供应链融资模式下中小企业信用风险评价体系构建与实证研究

一、引言

1.1研究背景与意义

在全球经济体系中，中小企业占据着不可或缺的地位，是推动经济增长、促进创新以及稳定就业的重要力量。根据相关统计数据显示，我国中小企业数量占企业总数的比例超过90%，创造了约60%的国内生产总值，贡献了50%以上的税收，提供了80%左右的城镇就业岗位。然而，长期以来，中小企业在发展过程中面临着诸多困境，其中融资难问题尤为突出，成为制约其进一步发展壮大的瓶颈。

中小企业融资困境主要体现在多个方面。从融资途径来看，内源融资方面，中小企业往往分配中留利不足，自我积累意识较差，现行税制也使其缺乏税负优势，折旧费难以满足固定资产更新改造的需求，自有资金来源极为有限，难以支撑企业的快速发展；外源融资上，中小企业主要依赖银行贷款，但由于自身规模小、资产轻、抗风险能力弱，难以满足银行严格的贷款条件，资本市场公开融资门槛较高，私募融资渠道也不够畅通。在融资结构上，我国中小企业发展严重依赖内源融资，外源融资比重较小，且在外源性融资中，主要以银行借款为主，借款形式多为抵押或担保贷款，借款期限通常为短期，难以满足企业长期发展的资金需求。融资成本方面，中小企业借款不仅难以享受优惠利率，还需支付更高的浮动利息，且银行贷款的抵押或担保手续繁杂，企业需承担担保费、抵押资产评估等相关费用，民间借贷成本则更高，进一步加重了企业负担。

为了解决中小企业融资难题，供应链融资模式应运而生。供应链融资是把供应链上的核心企业及其相关的上下游配套企业作为一个整体，根据供应链中企业的交易关系和行业特点制定基于货权及现金流控制的整体金融解决方案的一种融资模式。其最大特点是在供应链中寻找出核心企业，以核心企业为出发点，为供应链提供金融支持。一方面，将资金有效注入处于相对弱势的上下游配套中小企业，解决中小企业融资难和供应链失衡的问题；另一方面，将银行信用融入上下游企业的购销行为，增强其商业信用，促进中小企业与核心企业建立长期战略协同关系，提升供应链的竞争能力。

然而，在供应链融资模式中，信用风险是一个关键问题。中小企业由于自身规模和经营特点，信用风险相对较高。准确评估中小企业在供应链融资模式下的信用风险，对于金融机构合理开展业务、降低风险损失至关重要，也是保障供应链融资模式健康发展的基础。如果不能有效识别和评估信用风险，金融机构可能会面临贷款违约、资金损失等风险，进而影响整个供应链的稳定运行。同时，科学合理的信用风险评价体系也有助于中小企业提升自身信用水平，增强融资能力，促进自身发展，对于优化供应链金融生态环境，推动供应链融资模式的创新与发展具有重要的现实意义。

1.2国内外研究现状

1.2.1供应链融资的研究

国外对供应链融资的研究起步较早，在理论和实践方面都取得了较为丰富的成果。Santomero（2019）指出，将供应链与金融服务相结合，能够实现价值增值，供应链金融是未来融资的创新方向。AllenNBerger（2019）等人为中小企业融资提出了新方向，初步构建了供应链金融的理论框架。Klapper（2005）对供应链中中小企业采用存货融资模式的机理及功能进行了深入分析，认为该模式能有效缓解中小企业资金压力。GonzaloGuillen（2006）等人研究发现，合理的供应链管理模式可以影响企业的运作与资金融通，进而增加整体收益。

国内学者对供应链融资的研究也日益深入。杨绍辉（2019）认为，供应链金融是将资金流有效整合到供应链管理中，为供应链各环节企业提供商业贸易资金服务和新型贷款融资服务。王禅（2018）从银行角度出发，指出“供应链金融”是从点对链的服务，综合授信产业链中的企业，提升了融资方案的灵活性和创新性。朱文贵（2019）对应收账款融资和融资仓融资两种模式进行了深度研究，详细阐述了具体操作流程，并通过建模方式呈现。何山和李恩宽（2018）指出，应收账款融资模式、保兑仓融资模式和融通仓融资模式是供应链融资的典型模式。卢孔珺（2020）等学者将我国中小企业供应链融资模式划分为预付款类融资模式、存贷类融资模式、订单融资模式和应收账款类融资模式四类。

1.2.2中小企业信用风险评价的研究

国外在中小企业信用风险评价方面，早期主要基于财务指标构建评价模型。如Altman提出的Z-Score模型，通过分析企业的财务比率来预测企业破产的可能性，该模型在企业信用风险评估领域具有重要影响。随着研究的深入，学者们逐渐认识到非财务指标的重要性。Cooper建立了“基于资源”的Logistic模型，用于预测新开办企业的成长情况，该模型纳入了经营者所受教育、所获经验等非财务指标。Lussier建立的创业企业成功预测模型，包