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高质量发展阶段壮大耐心资本的逻辑依据、关键问题与实践进路

刘朝晖

摘要：高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务。壮大耐心资本，服务科技创新和新质生产

力发展，符合中国资本市场高质量发展的要求。耐心资本的发展遵循资源配置逻辑、长期投资逻辑、风险平衡逻辑

与市场培育逻辑，为相关新质生产力项目提供长期稳定的资金来源，以促进经济结构优化升级、稳定金融市场、完

善市场规则和优化市场环境，进而为构建新发展格局、推动高质量发展注入新活力、提供新动力。受市场经济中投

资主体的逐利性、风险评估体系的不完善、信息披露机制的不健全以及监管制度的滞后性等因素影响，耐心资本的

发展面临着短期利益追求与长期投资目标的矛盾、高风险容忍特性与有限风险承受能力的不平衡、信息不对称与

长期投资决策存在冲突、监管框架与创新投资模式不适应等难题。为此，要秉持新发展理念，建立健全政策引导机

制、主体培育机制、市场优化机制和统筹协调机制，加快构建与新质生产力更相适应的投融资市场，为耐心资本提

供公平竞争、稳定可预期的环境，推动经济高质量发展。

关键词：耐心资本；高质量发展；新质生产力；长期投资

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中图分类号：Ｆ８３２文献标识码：Ａ文章编号：１００３０７５１（２０２５）０１００３２０８

党的二十届三中全会指出：“高质量发展是全从全球实践看，耐心资本主要源于“政府投资

［１］

面建设社会主义现代化国家的首要任务。”高质基金、养老基金（包括社保基金、企业年金、个人养

［２］

量发展以新质生产力为重要驱动，新质生产力的涌老金）、保险资本等”。与投机资本相比，耐心资

现和发展为高质量发展提供强大动力和支撑。促进本具有稳定性与长期性特征。通常认为，风险投资

创新资本集聚、推动创新成果转化、大幅提升全要素达到７年以上，直接投资达到１０年以上的可视为

［４］

生产率是实现经济高质量发展的关键举措。新技术“耐心资本”，但并非所有长期投资资金都是耐

从诞生到投入市场是一个长期的过程，需要构建与心资本。耐心资本的独特属性在于价值投资、战略

其发展相匹配的资本市场体系。作为一种专注于长投资和责任投资，其与创业资本（直接投资）存在极

期投资的资本形式，耐心资本不以追求短期收益为强的关联，能够助力企业突破技术瓶颈，开展前沿研

首要目标，更重视长期回报，通常不受市场短期波动究，推动技术创新和产业升级，为相关创新项目、前

干扰，是对资本回报有较长期限展望且对风险有较沿技术研发等提供长期稳定的资金支持。壮大耐心

［２］

高承受力的资本。耐心资本围绕经济社会发展资本有助于催生新的经济增长点，增强经济活力和

战略目标和重点领域加大投资力度，支持原创、引领竞争力，促进产业结构的优化升级，推动社会主义市

［３］

性科技创新，是科技创新和产业创新的关键要场经济体制向更高水平迈进，为经济的高质量发展

素，为新质生产力发展提供动力。和可持续发展奠定坚实基础。

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收稿日期：２０２４０８２０

基金项目：江苏省高校哲学社会科学研究重大项目“中国共产党应对重大风险考验的动员机制及历史经验研究”

（２０２１ＳＪＺＤＡ００３）。

作者简介：刘朝晖，男，南京工程学院马克思主义