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发展壮大耐心资本的多维目标与行动路径

戚聿东沈天洋

摘要：历史上历次技术革命浪潮都离不开金融资本的支持。在以智能化为主要特征的第六次

技术革命浪潮下，专注于价值投资和长周期投资的耐心资本成为赋能技术创新和应用的新资本形

态，耐心资本的培育壮大成为我国实施创新驱动发展战略的重要举措。耐心资本功能与做好金融“五

篇大文章”的目标相适配，加快实现耐心资本“做大”“做强”“做优”“做久”的目标，有利于通过壮大耐心

资本做好金融“五篇大文章”。耐心资本的培育壮大需以新发展理念为导向，面对创业投资市场规模收

缩、创业投资出资人结构性失衡、绿色投融资风险高、外资吸引受阻与对外投资面临制约、长期资金积

累速度较慢等耐心资本发展困境，应以耐心资本的创新发展、协调发展、绿色发展、开放发展和共享发

展为导向，构建创业投资的全周期支持体系，培育多元化投资主体，多措并举降低绿色投资风险，打造

国际化耐心资本体系，为“投资于人”提供市场支持和机制支持。

关键词：耐心资本；新发展理念；创新驱动；价值投资

中图分类号：文献标识码：文章编号：（）

F124A1003-7543202504-0016-15

党的二十届三中全会提出要“发展耐心资命浪潮以铁和棉花为核心投入、以棉纺织业为新

［］

本”1。耐心资本是“一种专注于长期投资的资本兴产业并肇始于英国，棉纺工业的机械化并不需

形式，不以追求短期收益为首要目标，而更重视长要大量的固定资本费用，乡村银行和票据经纪商

期回报的项目或投资活动，通常不受市场短期波构成的银行体系为乡村和伦敦之间的贸易商提

动干扰，是对资本回报有较长期限展望且对风险供转移货币服务。这一资金供给模式无力聚集

［］

有较高承受力的资本”2。推动耐心资本发展，实第二次技术革命浪潮中蒸汽机、煤矿业和采矿业

现其培育壮大，已成为当前我国资本要素发展的等新兴产业所需资本，科学技术扩散速度较慢，

迫切任务。耐心资本在支持科技创新突破和应直至英国完成大型全国性银行及其分支行构成

用方面具有重要作用。耐心资本的发展事关经济的股份制银行体系建设，统一全国信贷市场以降

高质量发展和国家长远发展目标的实现，因而要低地区利率差，才促使英国铁矿业和采矿业等新

加快推动耐心资本“做大”“做强”“做优”“做久”。兴产业走向大规模的产业应用。第三次技术革

命浪潮中电气设备、重型机械等新兴产业以及铁

一、耐心资本的历史作用和现实价值

路等基础设施建设产生大量融资需求，纽约证券

从历史经验来看，大国崛起都得益于金融体交易所的建立促进美国资本市场形成。