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总第232期现代工业经济和信息化Total232

2023年第10期ModernIndustrialormationizationNo.10,2023

行业经济D0I:10.16525/ki.14-1362/n.2023.10.021

现金流视角下新能源汽车制造业运营风险分析

袁甜

（延安大学经济与管理学院，陕西延安716000)

摘要：基于新能源汽车制造业现金流的风险概况，选取业内龙头企业为案例对象，综合多个维度，围绕现金流，系

统把脉分析运营风险的表现与成因，发现其中值得注意的问题，为新能源汽车制造企业改善现金流与运营管理提供

科学的借鉴。

关键词：现金流；新能源汽车制造业；运营风险

中图分类号：F426文献标识码：A

0引言大，质量与期限要求高，其所涉及的“三电”及轨道交

现金流是企业生存发展的血液，能真实反映企业通领域技术含量高、迭代升级快，严格依赖于持续研

的运营状况，揭示企业的运营风险。良好的现金流维发、大量注资，要求企业具备相当的资本积累、及时可

系着企业资金链的安全完整，能够优化企业的资源配控多元化的外部融资。另一方面，行业整体的资金回

置，现金流转不畅则有损企业健康，现金缺口的出现笼周期较长，流转相对缓慢，包括产能的扩充以及产

甚至会诱发企业破产。基于现金流的视角，分析企业品的研发、投产与销售，关键核心技术的价值转化远

的运营风险是相对科学高效的方式。新能源汽车制造远长于其他生产性企业。此外，随着竞争形态向链式

业在实现快速发展的同时面临着一系列现金流风转化，市场需求多变，政策导向不确定性更强，对车企

险，包括现金流增长不稳定、资金杠杆高、缺口大、营的投资结构提出了更高要求，所面临的投资风险挑战

运资金流转缓慢、主业投资变现率低、对外投资亏损更为严峻。

等现实挑战。选取新能源汽车行业的龙头企业B股份2基于现金流的新能源汽车制造业运营风险分

为案例分析对象，综合筹资、经营、投资三个维度，通析一一以B股份为例

过现金流把脉分析运营风险的表现与成因，系统剖B股份是我国新能源汽车研发与制造行业的领

析新能源车企现金流管理当中存在的问题，在深化相军企业，技术与市场优势显著，致力于打造内部闭环

关研究的同时，为新能源车企改善运营质量提供有效的全产业链运营模式。随着企业规模的扩张，资源配

的思路。置的分散化，资金流转暴露出一些问题，极易诱发企

新能源汽车制造业现金流风险概况业的运营风险[4-5]

1.1新能源汽车制造业概况2.1基于现金流的B股份运营风险表现

“双碳”政策背景下，汽车产业加快转型升级步2.1.1现金流增长不稳定，筹资及偿付压力较大

伐，新能源汽车制造业进入战略机遇期。行业规模实现阶段新能源汽车行业整体处于成长期，业内车

现快速井喷发展，一方面，大量传统车企纷纷人局，依企的经营活动现金净流量相对较少，同时，还需要投

托既有平台化研发积累，转变赛道；另一方面，造车人大量资金实施战略性并购以打造全产业链布局，持

“新势力”大量涌现，凭借细分目标市场，迅速崛起。与续强化研发及营销等高附加值环节来加快产品送代

此同时，行业前端的动力电池原材料需求旺盛，集中升级，现金净流量缺乏积累，所面临的筹资及偿付压

度与价格逐步提高，竞争趋于白热化；而行业下游的力较大，具体见图1。

充电基础设施发展相对滞后，“里程焦虑”始终困扰市400→经营现金净流量增长率一量一现金净流量增长率245.03