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1第五章

企业偿债能力分析西华大学管理学院彭丁管理学博士

01了解企业偿债能力指标的构成及意义02理解偿债能力的基本内涵03掌握各类、各种偿债能力指标的计算方法04熟练掌握及运用各种指标对企业的偿债能力进行分析

有利于债权人判断其债权收回的保证程度；有利于所有者判断投入资本的保全程度；有利于经营者优化融资结构和减低融资成本；有利于政府有关机构进行宏观经济管理。

短期偿债能力构成要素（流动负债）流动资产流动负债长期偿债能力构成要素（非流动负债）资本结构筹资渠道融资结构企业获利能力

偿债能力指标构成的要素5长期偿债能力指标主要反映企业偿还到期长期债务（非流动负债）的能力。主要指标：资产负债率、产权比率、利息保障倍数长期偿债能力指标构成要素短期偿债能力指标构成要素短期偿债能力是指企业的短期债务（流动负债）可由预期在该项债务到期前变现资产来偿还的能力。短期偿债能力反映企业生产现金的能力，它取决于可以在近期变现的流动资产的数量。主要指标：营运资金、流动比率、速动比率、现金比率

A公司历史财务比率6案例财务比率年份行业平均值200620072008流动比率速动比率存货周转次数平均收帐期资产负债率利息保障倍数毛利率净利率投资报酬率权益报酬率170%100%5.25045.9%2.227.5%1.1%1.7%3.1%190%132%5.05554.3%1.929%1.0%1.5%3.3%150.%120%10.24634.5%2.526%1.252.4%1.2%

7A公司2008年12月31日资产负债表单位：万元资产年初数年末数负债及所有者权益年初数年末数流动资产流动负债：现金500400应付票据8001000短期投资700200应付账款800600应收帐付费用600200存动负债合动资产合期负债：长期投资应付债券600600股票投资50100长期借款400400债券投资50100长期负债合期投资合计100200所有者权益固定资产：股本（1元，1000万股定资产原本公积350360减：累计折旧100200盈余公积350400固定资产净值9001000未分配利润300440所有者权益合产合债及所有者权益合8A公司2008年度利润表单位：万元项目上年累计数本年累计数一、主营业务收入800010000减：主营业务成营业务税金及附加二、主营业务利：其他业务利润减：销售费用8001000管理费用7001000财务费用500500三、营业利：投资收益补贴收入营业外收入减：营业外支出四、利润总：所得税400600五、净利润600900

9现金流量表单位：万元项目本年累计数一、经营活动产生的现金流量销售商品、提供劳务受到的现金5000现金流入小计5000购买商品、接受劳务支付的现金1200支付给职工以及为职工支付的现金400现金流出小计1600经营活动产生的现金流量净额3400二、投资活动产生的现金流量收到的其他与投资活动有关的现金现金流入小计

10项目本年累计数权益性投资所支付的现金1000债权性投资所支付的现金1000支付的其他与投资活动有关的现金400现金流出小计2400投资活动产生的现金流量净额-2400三、筹资活动产生的现金流量借款所收到的现金50现金流入小计50发生筹资费用所支付的现金600现金流出小计600筹资活动产生的现金流量净额-550四、汇率变动对现金的影响五、现金及现金等价物增加额450

评价A公司的偿债能力。11要求

logo营运资金分析营运资金=流动资产-流动负债=3800-1800=2000营运资金是用于衡量企业短期偿债能力的绝对数指标，它是流动资产用于归还流动负债后的余额。通常而言，营运资金越多，表明企业的短期偿债能力越强。同时应当注意，营运资金出现溢价说明企业的流动资产是以一定的非流动负债作为资金来源，此时不能偿债的风险相对较小。

流动比率分析流动负债3800×100%=211%020103=流动资产一般来说，流动比率越高，反映企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证；按照经验200%比较合适（存货占50%），过高会影响资金的使用效率和企业的筹资成本，进而影响获利能力。流动比率=1800×100%

流动比率并不是衡量短期偿债能力的绝对指标（还有速动比率）；虽然流动比率较高，企业有足够的可变现资产，但并不等于说企业已有足够的货币资金用来还债（存货资产若占有很大比重）；从短期债权人角度看，流动