2025年上半年Skynet稳定币全景报告.pdfVIP

摘要

2025年上半年，稳定币的采用率显著提升，进一步巩固了其作为关键金融基础设施的

地位。这一扩张也引发了对安全性、风险及监管合规性更严格的审视。针对这一趋势，

CertiK的Skynet评分系统构建了一套专门面向稳定币的评估框架，从安全性与风险角

度提供系统化分析。

2025年上半年也揭示了稳定币市场日趋成熟过程中的关键矛盾：尽管机构采用不断加

速、链上活动持续攀升，风险的性质却发生了巨大转变。当前，两股力量正在重塑稳定

币格局：一方面，中心化平台运营安全风险的加剧；另一方面，全球监管浪潮加速推进，

正清晰地划分出合规发行方与非合规参与者的界限。

本报告所涵盖的项目均可在Skynet稳定币排行榜中查阅。

Leaderboard-Stablecoin

#NameSkynetScore

1Tether94.72AAA

2Circle93.34AAA

3PayPalUSD91.47AA

4USDS90.09AA

5RippleUSD89.89AA

6PaxosGlobalDollar89.35AA

7FDUSD88.82AA

8USDe88.80AA

9WorldLibertyFin..88.10AA

10USDtb87.64AA

图1-Skynet稳定币排行榜

Skynet稳定币全景报告01

核心要点

-尽管风险差异加剧，稳定币仍在巩固其主流地位

2025年上半年，稳定币进一步融入金融主流体系：总供应量从2,040亿美元攀升至

2,520亿美元，月度结算量增长43%，达到1.39万亿美元。CertiK涵盖六个维度的

Skynet稳定币框架显示，这一亮眼的整体增长掩盖了安全态势、合规性及运营风险方

面日益扩大的差距。

-Skynet评分趋势揭示稳定币上半年排名：USDT、USDC和PYUSD位居前列

在2025年上半年，USDT在流动性方面（尤其是在波场Tron网络上）依然占据优势；而

USDC则通过获得MiCA许可证、成功上市以及供应量跃升至610亿美元，快速缩小与

USDT的差距。PYUSD则通过在Solana网络上集成并推出3.7%的奖励计划，使流通量

实现翻倍，跻身第一梯队。此外，RLUSD、USDG和FDUSD也表现亮眼、位列前茅。

-非代码问题成主因：运营失误引发创纪录的24.7亿美元损失

2025年上半年共发生344起加密安全事件，造成高达24.7亿美元的损失，其中密钥管

理失误和流动性池逻辑漏洞造成的损失超过了底层合约漏洞。仅Bybit钱包漏洞就造

成约15亿美元损失；FDUSD短暂跌至0.76美元后迅速恢复锚定，凸显出其韧性以及透

明储备对稳定机制的支撑作用。

-监管推动市场分化，合规巨头与边缘项目逐渐分离

美国的《稳定币透明度与问责法案》（STABLE法案）和《指导与建立美国稳定币国家创

新法案》（GENIUS法案），以及欧盟《加密资产市场监管法案》（MiCA）的全面实施，

正将市场划分为具备牌照资质的头部项目和未合规的滞后者。与此同时，包括法国兴业

银行、西班牙桑坦德银行、美国银行，以及Visa和Stripe等支