蜜雪集团(2097.HK)从IP角度看蜜雪冰城情感壁垒-250422-华西证券-13页.pdfVIP

证券研究报告|港股公司动态研究报告

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2025年04月22日

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从IP角度看蜜雪冰城情感壁垒

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蜜雪集团(2097.HK)评级及分析师信息

3[Ta月ble_14Su日，湖北经视“mmary]3·15特别报道”曝光了一家宜昌的蜜评级：[Table_Rank]增持

雪冰城门店使用隔夜柠檬和橙子切片制作饮品。与其他被315上次评级：首次覆盖

点名的品牌舆论走向不同，许多网友下场为蜜雪冰城辩护，自目标价格(港元)：

发为其“公关”。为何同样被发现犯错，蜜雪冰城却能够得到消必威体育精装版收盘价(港元)：466.6

费者如此宽容？我们认为这主要得益于：1）高效供应链带来的

股票代码[Table_Bas：edata]2097

极致性价比，柠檬水低至4元/杯，消费者对平价现制饮品的要

52周最高价/最低价(港元)：478.0/256.0

求更多为“解渴”（功能满足），对其他要求相对较低；2）情感

总市值(亿港元)1,771.30

粘性，雪王IP积累的好感度以及代表的情怀和记忆为负面冲击

自由流通市值(亿港元)704.02

提供缓冲。本文将尝试分析蜜雪冰城是如果将“雪王”打造成自由流通股数(百万)150.88

IP界“顶流”，并实现品牌形象从“低价认知”到“情感认

同”的跃迁。[Table_Pic]

蜜雪集团恒生指数

►“雪王”IP化打造，强化情感连接，提升营销效率61%

46%

%

类似于泡泡玛特的Molly等形象IP，雪王背后并没有预设的故价31%

股

事线。自2018年雪王诞生以来，公司通过线上运营和线下活动对16%

相

让IP“活”起来，并围绕IP推出不同产品、周边及文化衍生1%

-14%

品；随着雪王的形象逐渐鲜活、饱满，其与消费者的情感连接