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2025年中级会计-财务管理（官方）-第五章筹资管理（下）历年参考试题库答案解析(5卷100道合辑-单选题)

2025年中级会计-财务管理（官方）-第五章筹资管理（下）历年参考试题库答案解析(篇1)

【题干1】在资本结构理论中，假设不考虑企业价值和债务成本，企业价值最大化的资本结构取决于（）。

【选项】A.负债比例与预期收益

B.税盾效应与财务困境成本

C.股权成本与债务成本

D.盈利波动性与企业规模

【参考答案】B

【详细解析】MM理论在考虑税收和破产成本后的扩展模型指出，最优资本结构是税盾效应（负债利息可税前扣除）与财务困境成本（债务违约风险）的平衡点。选项B正确，其他选项未涵盖核心矛盾。

【题干2】某企业采用经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5，则总杠杆系数为（）。

【选项】A.3

B.2.5

C.1.8

D.4

【参考答案】A

【详细解析】总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=2×1.5=3。选项A正确，需注意总杠杆反映固定成本对股东收益的综合放大效应。

【题干3】在权衡理论中，随着负债比例增加，企业价值曲线呈现（）特征。

【选项】A.单调递增

B.先上升后下降

C.呈U型波动

D.呈倒U型

【参考答案】B

【详细解析】权衡理论认为税盾收益递减与财务困境成本递增形成“权衡曲线”，导致企业价值曲线先上升后下降，形成倒U型拐点。选项B正确。

【题干4】某公司发行债券的票面利率为5%，市场利率为6%，若企业溢价发行，则其发行债券的资本成本应（）。

【选项】A.高于5%

B.低于5%

C.等于6%

D.等于市场利率

【参考答案】B

【详细解析】溢价发行时，债券价格高于面值，实际利息支付（票面利率×面值）小于每期利息费用（市场利率×面值），导致资本成本低于票面利率。选项B正确。

【题干5】在剩余收益指标中，若某部门剩余收益为正，说明（）。

【选项】A.资产使用效率最优

B.资本成本得到完全补偿

C.部门收益超过资本成本

D.资产负债率合理

【参考答案】C

【详细解析】剩余收益=部门收益-部门资产×资本成本。若为正，表明收益覆盖资本成本后仍有超额回报，是衡量部门价值的核心指标。选项C正确。

【题干6】下列融资方式中，属于长期股权融资的是（）。

【选项】A.短期借款

B.银行承兑汇票贴现

C.股票发行

D.可转换债券

【参考答案】C

【详细解析】股票发行直接增加股东权益，属于长期股权融资；可转换债券兼具股权和债权性质，选项D属于混合融资。选项C正确。

【题干7】在计算加权平均资本成本时，债务成本通常按（）计算。

【选项】A.债券面值利率

B.债券发行价格利率

C.债券市场利率

D.银行同期贷款利率

【参考答案】B

【详细解析】加权平均资本成本（WACC）中债务成本应使用实际融资成本，即发行时市场化的利率（债券发行价格利率）。选项B正确。

【题干8】下列关于股利政策表述错误的是（）。

【选项】A.剩余股利政策强调满足投资需求后再分配利润

B.固定股利政策可能增加企业财务风险

C.股利支付率与可持续增长率正相关

D.债权人更倾向低股利政策以降低风险

【参考答案】C

【详细解析】股利支付率与可持续增长率的关系为：可持续增长率=ROE×(1-股利支付率)。股利支付率降低时，可持续增长率上升，选项C错误。

【题干9】某企业2024年营业收入为1000万元，净利润200万元，资产总额800万元，若采用可持续增长率模型评估增长能力，其可持续增长率为（）。

【选项】A.25%

B.20%

C.12.5%

D.10%

【参考答案】B

【详细解析】可持续增长率=ROE×(1-股利支付率)。假设无增发股票，ROE=200/800=25%，若股利支付率40%，则可持续增长率=25%×(1-40%)=15%。题目未给出股利支付率，需假设题目隐含条件，可能存在题目缺陷。

【题干10】在计算资本资产定价模型时，无风险利率应取（）。

【选项】A.历史平均收益率

B.当前国债收益率

C.通货膨胀率

D.行业平均收益率

【参考答案】B

【详细解析】CAPM模型中无风险利率r_f应取当前市场无风险利率，通常以国债收益率衡量。选项B正确。

【题干11】某公司计划发行可转换债券，若未来股价上涨潜力大，应选择（）条款。

【选项】A.赎回条款

B.回售条款

C.强制转换条款

D