【浙商证券-2025研报】人形机器人行业专题报告：智元、宇树获1.2亿元大单，人形机器人内外双驱.pdfVIP

证券研究报告|行业专题|机械设备

机械设备报告日期：2025年07月21日

智元、宇树获1.2亿元大单，人形机器人内外双驱

——人形机器人行业专题报告

投资要点行业评级:看好(维持)

❑事件：宇树、智元获1.2亿元订单，智元关联企业拟要约上纬新材，云深处完成

分析师：邱世梁

亿元新融资。执业证书号：S1230520050001

1）6月25日，智元机器人和宇树科技在中移（杭州）信息技术有限公司2025-qiushiliang@

2027年人形双足机器人代工服务采购项目中中标，项目总预算约1.24亿元分析师：王华君

（含税）。其中智元中标采购包1，内容为全尺寸人形双足机器人，预算为执业证书号：S1230520080005

wanghuajun@

7800万元（含税）；宇树：中标采购包2，内容为小尺寸人形双足机器人、

算力背包、五指灵巧手，预算为4605万元（含税）。分析师：何家恺

执业证书号：S1230523080007

2）7月8日，上纬新材表示智元新创及其核心团队共同出资设立的持股平台上hejiakai@

海智元恒岳拟至少收购其63.6%的股份。

分析师：陈明雨

3）7月8日，云深处宣布完成近5亿元人民币新一轮融资。执业证书号：S1230522040003

❑点评：我们认为实业、资本双轮驱动，具身智能产业化进程加速；同时监管层chenmingyu@

鼓励并购重组，尤其是硬科技并购重组。分析师：黄华栋

❑2025年国际巨头量产、国内龙头入局，进入内外双驱、日新月异的产业扩张执业证书号：S1230522100003

huanghuadong@

期。我们预计2030年中美制造业、家政业的人形机器人需求合计约203万台，

空间约3185亿人民币；其中灵巧手、行星滚柱丝杠、减速器是核心零部件。研究助理：张筱晗

zhangxiaohan@

❑全产业链市场空间：约3000亿元市场空间，细分环节冠军核心能力可见端倪

人形机器人量产时代来临，百万台缔造千亿市场空间。下游应用需求持续打研究助理：蒋逸

开，供应链格局趋于完善：1）市场空间来看：从单机价值量占比来看，行星滚jiangyi01@

柱丝杠、六维力矩传感器、无框力矩电机等核心零部件价值量占比较高，在相关报告

10%以上。行星滚柱丝杠、谐波减速器等核心零部件原有市场空间较小，预计人1《中国叉车龙头价值重塑，无

形机器人市场放量将带来较大弹性。2）竞争格局来看：行星滚柱丝杠、六维力人车、人形机器人打开成长空

矩传感器、