食品饮料行业深度报告：2025Q2基金食品饮料持仓分析：持仓处于低位，白酒明显减配.pdfVIP

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食品饮料行业深度报告

2025Q2基金食品饮料持仓分析：持仓处于低

位，白酒明显减配

增持（维持）

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投资要点

◼25Q2主动权益基金食品饮料持仓比例环比继续回落。24Q2-25Q2主动

权益类基金食品饮料重仓比例分别为8.64%、8.14%、7.43%、7.32%、

5.50%，25Q2环比下降1.82pct，持仓环比降幅扩大主因白酒明显减配，

25Q2白酒持仓比例环比-1.96pct至3.98%，24Q2-25Q2季末白酒主动基

金持仓比例分别为7.53%、6.97%、5.73%、5.94%、3.98%；啤酒、饮料

乳品、食品加工、休闲食品、调味发酵品、预调酒主动基金持仓比例分

行业走势

别环比-0.02pct、+0.13pct、-0.02pct、+0.07pct、+0.01pct、-0.03pct。1）

资金方面：大盘整体稳健，风格活跃，创新药、新消费、科技成长、银食品饮料沪深300

行等板块受到资金高度青睐；2）基本面方面，白酒政商务消费持续承20%

压，淡季动销继续疲弱，禁酒令短期影响较大。16%

12%

8%

◼主要消费基金白酒持仓大幅下滑，全基仍是低配位置。我们将主动权益4%

0%

基金区分为主要消费基金（持仓白酒规模10亿元+的主动权益基金）及-4%

-8%

其余主动基金，分别统计仓位变化：1）主要消费基金25Q2食品饮料板-12%

-16%

块持仓比重环比-6.22pct至31.1%，其中白酒持仓环比-7.24pct。2）其余2024/7/222024/11/202025/3/212025/7/20

主动基金25Q2食品饮料板块持仓环比-1.1pct至2.87%，持续低配,其中

白酒持仓环比-1.16pct至1.54%，处低配水平，大众品整体为超配水平。相关研究

基金重仓股方面，前20大重仓股食饮仅剩茅五汾。截至25Q2末，主动《黄酒行业深度：供需共振，高端化

基金重仓持股市值前20名中，食品饮料占据3席，为贵州茅台、五粮

液、山西汾酒，泸州老窖掉出前20。25Q2季末贵州茅台主动基金重仓与年轻化突围》

比例为1.76%，环比-0.49pct；五粮液持仓比例0.77%，环比-0.43pct，山2025-07-07

西汾酒25Q2末主动基金持仓比例为0.68%，环比-0.28pct.。《啤酒行业深度：攻守兼备，优质龙

◼白酒减配为主，优质成长大众品个股获加仓。25Q2主动基金重仓持股头已进入击球区》

数量环比增幅最大的前5只个股，分别为：新乳业、西麦食品、口子窖、