机械设备行业深度报告：宇树科技：从机器狗到人形机器人的中国范式，“科技顶流”开启新篇章.pdfVIP

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行

业

研机械设备宇树科技：从机器狗到人形机器人的中国范式，“科技顶流”

究

2025年07月21日

开启新篇章

投资评级：看好（维持）——行业深度报告

行业走势图

机械设备沪深300

67%宇树科技：从机器狗到人形机器人的中国范式，“科技顶流”开启新篇章

行50%宇树科技是国内最早布局机器狗的企业之一，创始人王兴兴首创电驱动方案，大

业

34%幅降低成本并提升产品寿命，短短数年从高校实验室产品至全球机器狗销量领先

深

17%的企业。依托机器狗技术积累，公司延伸至人形机器人领域，产品以高性价比、

度

报0%卓越硬件性能及运动能力出圈，成为人形机器人的“中国范式”。目前，公司C

告-17%轮融资后估值达120亿元，已完成股改并启动科创板上市辅导，开启新篇章。

2024-072024-112025-03解码“宇树”杀手锏：极客精神内核、惊艳的小脑“运控”、精准产业卡位

1、极客精神内核：宇树科技95%以上核心硬件自研、人形机器人与机器狗间零

数据来源：聚源部件复用（迁移率达60%），构建极致的成本优势。

2、惊艳的小脑“运控”：在全球首个人形机器人格斗竞技赛中，宇树G1展现

相关研究报告极强自平衡能力；对比同类产品，其移动速度更快、可完成多种复杂动作且反应

更敏捷，凸显运动优势。

《特斯拉机器人换帅背后：进入关键3、精准的产业卡位：宇树通过开放底层资源、硬件可扩展性设计和开发者生态

建设，提供全链路二次开发支持，率先满足科研、教育机构等客户需求，加速商

调整期，为量产保驾护航—行业点评

业化；开发者数据又可反哺产品升级，形成商业化和产品迭代正循环。

报告》-2025.7.14机器狗领衔，人形机器人商业化加速，迈向广阔天地

《人形机器人订单潮来袭，商业化拉我们认为未来宇树机器狗“消费级+行业级”双轮驱动，有望成为头部企业，提

开序幕—行业周报》-2025.6.2供充足造血能力；人形机器人从toA市场逐步向toG和商业化场景渗透，有望在

证行业竞争中占据关键位置。

券《特斯拉机器人“丝滑”起舞，智能1、机器狗：基本盘业务稳固，公司发展的“造血引擎”。海外机器狗企业起步较

研化大幅提升，硬件趋向定型—行业周早，但以宇树科技为首的本土企业成本更低、商业化落地更快，2023年宇树全

究报》-2025.5.18球销量市场份额接近70%，形成稳定的现金流与品牌影响力，成为公司发展的“造

报血引擎”，为拓展人形机器人业务充分赋能。长期看，机器狗可以参考“大疆模

告式”，从消费级逐步向行业级拓展，有望在更广阔的机器狗市场空间（2030年全

球机器狗市场或将超80亿元，2024-2030年CAGR超30%）中占据领先地位。

2、人形机器人：自研核心硬件、小脑“运控”领先，打造商业化“最短路径”。

未来3-5年是人形机器人商业化落地的关键期，我