食品饮料行业2025年中期投资策略：白酒依然承压，大众品优选个股.docx

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2025-07-23 发布于湖南
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食品饮料行业2025年中期投资策略：白酒依然承压，大众品优选个股.docx

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白酒板块仍承压，高端酒批价下行（如茅台普飞降至1850元），但中长期配置价值凸显（估值处历史低位）。啤酒受益低基数效应及高端化趋势，推荐青岛、燕京等龙头。乳制品处于去库存阶段，奶价低位，伊利等龙头盈利改善可期。调味品需求稳健，海天等受益餐饮复苏。速冻食品借力餐饮连锁化，安井等龙头优势明显。休闲食品中辣味赛道增长快，卫龙等本土企业崛起。风险包括消费复苏不及预期、原材料波动等。

食品饮料行业2025年中期投资策略

白酒依然承压，大众品优选个股

食品饮料研究团队

2025年7月

核心观点

白酒：中长期配置价值凸显：目前看，高端和次高端白酒受经济和政策影响，呈现不同程度的压力，普飞批价从25年春节2200元左右下降至当前1850元左右，6月以来批价走弱明显；地产酒，宴席场景有所承压，批价略有下降；次高端，商务影响较大，导致销量不及预期，静待需求复苏；重点推荐高端和部分地产酒。从中长期看配置价值凸显：白酒自身行业属性并未发生大的变化，名酒市占率提升逻辑依然成立；消费升级短期受到影响，中长期升级趋势未发生