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我国银行信贷渠道传导有效性的多维度审视与提升路径研究

一、引言

1.1研究背景与动因

在现代经济体系中，货币政策作为宏观经济调控的关键手段，对经济的稳定增长和发展起着至关重要的作用。货币政策传导机制是指货币政策从制定到实施，再到对实体经济产生影响的整个过程，它是货币政策发挥作用的核心环节。在我国，货币政策传导机制主要涵盖市场利率传导机制、信贷传导机制和直接融资机制等，其中信贷传导机制占据着举足轻重的地位，是实现货币政策目标的主要渠道。

随着我国经济的快速发展和金融市场的不断完善，货币政策在经济调控中的作用日益凸显。然而，在实际操作中，货币政策的实施效果并非总是尽如人意。例如，在1998-2002年间，为了刺激内需，中央银行大幅降低利率，但我国却出现了持续的通货紧缩，这一阶段货币政策作用效果并不理想；相反，针对2003年下半年以来投资过热、消费价格指数持续上扬、货币信贷增长过快和资源约束偏紧的经济现实，央行采取了提高存款准备金率以及提高存贷款利率等措施调控经济的“过热”倾向，但经济中产生通货膨胀的因素仍然存在，货币政策效果也同样受到质疑。这些现象表明，我国货币政策传导机制可能存在一些问题，影响了货币政策的有效性。

银行信贷渠道作为信贷传导机制的重要组成部分，在我国货币政策传导中扮演着关键角色。银行作为主要的金融中介机构，在评估、筛选贷款申请人以及解决信贷市场信息问题方面具有专业技术，能够向那些难以在公开市场上获得资金的特定借款人提供贷款服务。中央银行可以通过操作准备金等货币政策工具来对商业银行等金融机构实行调控，改变银行贷款供给的规模和结构，进而影响经济社会的总投资和总需求的变动。因此，深入研究我国银行信贷渠道传导的有效性，对于揭示我国货币政策运作中存在的问题和挑战，优化货币政策传导机制，提高货币政策的有效性，促进经济的稳定增长和可持续发展具有重要的现实意义。

此外，从国际经验来看，不同国家的银行体系结构和金融市场环境各异，银行信贷渠道在货币政策传导中的作用和效果也不尽相同。例如，一些发达国家的金融市场较为完善，利率传导机制相对有效，但银行信贷渠道仍然在一定程度上影响着货币政策的传导效果；而一些发展中国家由于金融市场不够成熟，银行信贷渠道在货币政策传导中往往发挥着更为重要的作用。通过对我国银行信贷渠道传导有效性的研究，可以为其他国家提供有益的参考和借鉴，丰富和完善货币政策传导理论。

1.2国内外研究综述

国外对银行信贷渠道传导有效性的研究起步较早，取得了丰富的成果。Bernanke和Blinder（1988）率先提出了CC-LM模型，该模型将银行贷款视为一种特殊的金融资产，强调了银行贷款在货币政策传导中的独特作用，认为中央银行可以通过调整准备金等货币政策工具，影响银行的贷款供给，进而影响实体经济。这一模型为银行信贷渠道理论的发展奠定了坚实的基础，开启了学术界对银行信贷渠道深入研究的大门。

Kashyap和Stein（1995）通过深入的理论分析和实证研究发现，银行的资产结构对其信贷行为有着显著的影响。当货币政策发生变动时，银行会根据自身资产结构的特点来调整贷款规模和结构。例如，在紧缩性货币政策下，资产流动性较差的银行可能会更显著地减少贷款发放，而资产流动性较好的银行则可能相对稳定，这进一步揭示了银行信贷渠道传导过程中的复杂性和异质性。

此外，一些学者还从宏观经济环境的角度研究了银行信贷渠道的有效性。如Taylor（1993）提出的泰勒规则，阐述了在不同的经济周期阶段，货币政策与银行信贷之间的动态关系。在经济扩张期，宽松的货币政策能够通过银行信贷渠道有效地刺激投资和消费，促进经济增长；而在经济衰退期，由于银行风险偏好下降等因素，银行信贷渠道的传导效果可能会受到一定程度的抑制。

国内学者对银行信贷渠道传导有效性的研究也在不断深入。谢平（1996）对我国货币政策传导机制进行了系统梳理，指出在我国金融市场发展尚不完善的情况下，银行信贷渠道在货币政策传导中占据重要地位，强调了银行信贷渠道在我国经济调控中的关键作用。

周英章和蒋振声（2002）运用协整检验和格兰杰因果检验等计量方法，对我国货币政策的银行信贷传导渠道进行了实证研究，发现银行信贷渠道在我国货币政策传导中确实存在，且对实体经济有着较为显著的影响，但也指出了传导过程中存在的一些问题，如传导时滞较长等。

盛松成和吴培新（2008）从金融结构和制度环境的角度出发，分析了我国银行信贷渠道传导有效性的影响因素，认为金融市场的不完善、银行体系的垄断性以及企业融资结构的不合理等因素，都在一定程度上制约了银行信贷渠道的传导效果。

尽管国内外学者在银行信贷渠道传导有效性的研究方面已经取得了丰硕的成果，但仍存在一些不足之处。一方面，现有研究在模型设定