家电企业股利分配政策研究——基于美的集团与格力电器的比较分析.pdfVIP

222025年第5期总第68期财务童理究Case案例

家电企业股利分配政策研究

基于美的集团与格力电器的比较分析

缪启军

（苏州市职业大学，苏州215100)

摘要：股利分配不仅关系到投资者的切身利益，更是企业稳健经营和持续发展的重要体现，对保障股东权益、

优化公司资本结构、增强市场信心、稳定公司发展环境等均具有重要的影响。选取家电头部企业格力电器和美

影响因素，剖析其高现金股利政策的内在动因及潜在问题。研究发现，良性高派现要以持续高盈利为前提，也

是企业成熟期的重要表现，股权分散与管理人持股均可能推动高现金股利，企业在追求高现金股利时不应破坏

企业资本结构，才能够维持企业长期稳定的发展。

关键词：家电行业；股利分配政策；格力电器；美的集团；高派现

0引电器与美的集团的股利政策进行深人的比较研究，比

较格力电器与美的集团在股利分配政策上的异同，探

随着我国家电行业的快速发展和市场竞争的日益讨股利分配方面的具体差异、差异背后的动因，有助

激烈，股利分配政策作为企业财务管理的重要组成部于全面把握行业股利分配趋势，揭示家电行业股利分

分，越来越受到投资者、管理层及学术界的关注。在配的现状、问题及其背后的深层次原因，能够为家电

家电行业中，虽然现金分红是主要股利分配方式，但及其他领域的企业提供有益的参考和借鉴，帮助其制

尚未形成足够的稳定性和连续性，还存在股利不分配定出更为合理、有效的股利分配策略，为企业和投资

的情况，深人探究家电行业企业的股利分配政策，对者提供决策支持，推动行业的健康持续发展。

于理解家电企业财务战略、提升股东价值以及指导投

1月

资者决策具有重要意义]。据工信部发布的2023年家股利政策的影响因素

电行业销售数据，2023年家用电器行业主营业务收人

12843亿元，同比增长14.2%。在A股家用电器类白股利政策不仅是公司治理结构的重要环节，更是

色家电9家企业中，格力电器和美的集团作为两大龙企业实现价值最大化、平衡股东与管理层利益的关键

头企业，其每股收益、每股净资产等指标位居前列，手段，涉及国家、公司、股东等多个利益相关方。

净利润等指标遥遥领先其余7家企业，是白色家电业1.1国家层面

的典型代表，在市场规模、产品线布局、盈利能力等政府作为国家管理者，对企业股利政策的主要关

方面均表现出色，然而股利分配政策却可能因各自的注点在于税收收人、是否有助于经济稳定与发展等方

经营策略、财务状况和市场定位而有所不同。对格力面，政府会通过相关法律法规、监管政策来引导企业

*基金项目：江苏高校“青蓝工程”优秀教学团队（数智财务）资助项目（苏教师函【2022】29号）。

案例Case财务理元2025年第5期总第68期23

制定合理的股利政策。因此，法律法规是企业制定股传递公司信号方面则显得更为显著和有效。李大颖与

利政策时无法忽视的重要因素，在资本保全、资本积伦墨华[5]研究认为，现金分红作为一种有效的信息传

累、超额累积利润、偿债能力等方面约束的法律规定，递手段，不仅能够提升公司的市场形象和声誉，还能

对股利政策的制定构成了直接的限制。这些规定确保够为公司未来的发展和融资活动创造更为有利和宽松

了企业在追求股东利益最大化的同时，不会损害自身的环境。赵栓文和徐旭姊[6]研究认为，企业战略定