案例美国次贷危机和房地产泡沫讲述.pptVIP

2025/7/211美国著名经济学家查尔斯·P·金德伯格认为：房地产泡沫可理解为房地产价格在一个连续的过程中的持续上涨，这种价格的上涨使人们产生价格会进一步上涨的预期，并不断吸引新的买者--随着价格的不断上涨与投机资本的持续增加，房地产的价格远远高于与之对应的实体价格，由此导致房地产泡沫。泡沫过度膨胀的后果是预期的逆转、高空置率和价格的暴跌，即泡沫破裂，它的本质是不可持续性。

2025/7/212我们不可颠倒了美国次贷危机的原因_易宪容

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2025/7/219其主要原因就在于这些证券产品以多种衍生工具的方式在金融市场上大规模地进行交易。由于这些衍生品与房地产的价格相互作用，房价越是推高，衍生品交易量就无限放大，风险也最终聚积到消灭整个市场量级。但是当房价下跌，房贷成为负资产时，与之相关的证券化产品迅速被市场抛弃，整个证券化产品链条断裂，从而引起市场恐慌性抛售，次贷等产品流动性急剧枯竭及价格急速下跌。持有这些证券化产品的金融机构就在这种情况下崩塌。

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2025/7/2111从该事件可以看到，每一个当事人贪婪的本性表现得淋漓尽致，每一个当事人为了让其利益最大化，总是会采取合法或非法的方式来摧毁金融市场根基即信用。比方，证券化产品的包装、评级、销售等环节，都在以虚假的方式摧毁信用。同时，当一些金融机构发现对这种以合法化的方式摧毁信用是大有利可图时，更是肆无忌惮地以所谓的金融创新的方式制造出更多的无限放大风险的产品，从而使得次按证券化产品的风险越来越放大。还有，在巨大的利益面前，每一个当事人都成了俘虏，都成了短视的利益追寻者。无论是政府，还是金融机构及个人都是如此。

2025/7/2112由于房地产价格往往是由对资产价格更高和信用扩张更快的预期来支持的，而信用扩张的顺周期性也就容易强化这种预期，从而不断推高房地产价格。但是当外部环境变化，房地产泡沫就会暴露出来。

2025/7/2113房地产泡沫引发的经济危机美国次贷危机发生始末

2025/7/2114剩下的是那些买不起房的穷人，于是房地产开发商打起了这些人的主意。于是，他们推出极具诱惑力的广告。那个时候贷款公司漫天的广告就出现在电视上、报纸上、街头，抑或在你的信箱里塞满诱人的传单：“你想过中产阶级的生活吗？买房吧！〞

2025/7/2115“积蓄不够吗？贷款吧！〞

“没有收入吗？找XX贷款公司吧！〞

“首付也付不起？我们提供零首付！〞

“担忧利息太高？头两年我们提供3%的优惠利率！〞

“每个月还是付不起？没关系，头24个月你只需要支付利息，贷款的本金可以两年后再付！想想看，两年后你肯定已经找到工作或者被提升为经理了，到时候还怕付不起！〞

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2025/78-9月，不少于次债相关的金融机构破产，2007年末-2021年初，花旗、美林、瑞银等主要金融机构出现严重亏损，美联储注入资金并加大降息力度，五大央行联手救市，美联储注入2000亿美元资金；美国政府和六大房贷商提出“救生索方案〞。

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2025/7/2127房地产泡沫与金融危机大量文献的研究表明，无论是发达国家，还是发展中国家，无论其制度安排如何，房地产泡沫与金融危机之间都具有非常显著的关联性。信用扩张过度既是房地产泡沫的根源，也是现代金融危机的根源。

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2025/7/2140美国次贷危机的警示美国发生的次贷危机说明，房地产业的泡沫一旦破灭，其影响和后果并不止于房地产业本身。前几年美国住房市场繁荣，次贷市场迅速开展。在住房市场降温后，房价下跌和利率上升使很多借款人无法按期归还借款，很多金融机构遭遇财务困难甚至破产。

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