初创企业股权分配的2个核心要素、3项基本原则、4项实施步骤及5项潜在风险。.docxVIP

初创企业股权分配的2个核心、3条原则、4步落地、5大陷阱

作者：和君集团股权激励研究中心

位于北京北四环西路上的“中关村创业大街”，自从2014年6月开街以来，每天都聚集着草根创业者、创业团队、天使投资人和投资机构，每天都滋生着财富神话。40余家服务机构、2000上述数据充分反映，合作投资主体数量超过X家，创业团队数量达近千家，投资金额往往为数百万至数千万，充分体现了大众创业、万众创新战略实施后所引发的创业热潮。

然而现实远没有理想美好，据统计，2014年拿到A轮融资的企业虽然高达846家，但是绝大部分的公司都没能坚持到B在融资轮次未能实现的背景下，大量企业尚未获得融资支持便已面临经营困境。互联网时代背景下，市场机遇层出不穷，尽管市场潜力巨大，但面对日益多元化的用户需求、日趋激烈的市场竞争以及日趋复杂的商业环境，单靠个人力量难以突破竞争壁垒。企业必须整合团队资源并借助外部要素，方能在新时代商业环境中实现可持续发展。

和君集团股权激励研究中心指出，科学合理的股权分配制度是防范企业经营风险、保障企业持续稳定发展的关键保障。基于此，该中心通过实证案例分析，系统总结并提出初创企业在实施股权分配过程中应当注意的要点。2个核心、3条原则、4步落地、5大陷阱”。

两个核心

1人才核心

当前商业环境正经历剧烈变革，互联网技术为行业颠覆提供了技术支撑。在激烈竞争背景下，各行业尤其是传统行业持续面临新兴挑战者的冲击。市场格局的快速演变导致原有规则、组织架构及市场秩序受到显著影响，传统战略与组织模式难以有效应对动态变化。唯有具备判断力与应变能力的个体，才能依据市场环境变化迅速作出决策。在竞争激烈的时代，人才已成为企业应对挑战、实现战略目标的核心要素。

在智力劳动领域，这种趋势已经清晰，比如互联网创业、IT在投行、投资及资产管理等领域，律师、会计师、设计师等专业人员若未遵循事业合伙人制度，亦未构建平台化运作模式及生态化组织架构，将难以实现规模化发展。历史经验表明，已形成行业影响力的企业亦难以持续保持其领先地位。hold传统行业企业，如万科、家纺、海尔等，已明确认识到，未能建立事业合伙人制度已难以实现持续发展。因此，所谓时代之概念，应理解为代际更替与人群结构的演变，而非单纯的时间维度。唯有通过代际更替方能推动商业生态的迭代升级，新生代企业之产生根源在于新生代人才群体。若未能有效吸纳新生代人才，传统企业将难以实现战略转型与组织新生。

我们大胆得出这样的结论：一切要回到人才、服务于人才。

2资本核心

一般而言，企业自创立阶段起，需经历完整的演进阶段，其发展周期通常始于核心创意或技术的形成，继而组建核心团队，完成产品开发与优化，验证商业模式可行性，实现快速市场扩张，进而开展跨区域及跨产业链条的扩张战略，最终实现成熟化及资本化阶段。在此过程中，各阶段均需持续的资金投入作为发展基础与推动力。当前竞争环境加剧、商业生态快速演变、行业及区域壁垒逐步消融的背景下，初创企业难以维持传统渐进式成长路径，资本密集型运营、用户规模快速积累、战略性亏损等模式已成为企业壮大的必要条件，因此融资行为已成为初创企业发展的核心战略议题。

我们总结了企业成长过程中常见的融资方式之后注发现，股权融资在企业成长过程中的重要性贯穿企业发展的各个关键阶段，无论处于早期阶段还是后期阶段，股权融资均在企业发展的不同阶段中发挥重要作用，具体包括天使投资、风险投资、私募股权投资等融资方式。IPO、上市后股权融资，或者是并购重组与行业整合，都需要通过稀释公司股权，吸纳新进股东来进行。在此过程中，除行业发展的良好前景及企业自身的成长潜力、清晰的企业发展战略外，科学合理的股权结构设计及专业且稳定的管理团队能够有效吸引潜在股权投资机构的注意，从而在股权融资过程中增强融资选择空间，并提升谈判议价能力。

三条原则

1量化贡献，明晰合伙人的责、权、利

在合伙人共同创业过程中，各具特色的、对公司发展至关重要的角色往往涵盖资金、场地、技术、公共关系、市场拓展及销售渠道等多维度要素。由于各类贡献的性质差异导致其价值难以进行等价量化，因此创始人之间如何合理分配股权成为亟需解决的核心问题。此类决策若缺乏科学依据，往往基于主观判断进行分配，可能形成潜在风险，在企业面临重大挑战或关键决策节点时可能引发重大风险。

和君集团股权激励研究中心认为，公司合伙人之间的股权分配虽无统一标准，但其核心原则在于基于公司价值导向，对合伙人的贡献进行量化评估，旨在明确各合伙人在长期经营中应承担的责任、享有的权利及应获得的利益归属。

创业过程具有长期性和复杂性，合伙人应持续为创业公司提供资源支持及能力保障，以确保公司稳健运营。基于此，权利义务配置应优先考虑长期为创业公司作出实质性贡