中小证券公司特色化发展路径分析.pdfVIP

财

审

中小证券公司论

坛

特色化发展路径分析

姻郑良海

【摘要】新“国九条”背景下，一流投资银行建设下证券业兼并重组迎来新的浪潮。中小证券公司如何解决自身战略

定位不清晰、同质经营过度、经营内容单一和创新力不够等问题，不断提升管理和技术水平，完善内控和治理机制，

加大差异化产品和业务创新力度、走出特色化发展路径，方能走出一条适者生存之路。

【关键词】中小证券公司；特色化；证券市场

2023年10月，中央金融工作会议提出“更好发创新，提升核心竞争力。可以预见，证券行业集中度

挥资本市场枢纽功能”“建设一流投资银行”，以及将进一步上升，这对中小券商的生存空间形成更直

“严格中小金融机构准入标准和监管要求，立足当地接的挤压。中小券商由于市场占有率不高，在客户管

开展特色化经营”，为中小证券公司发展指明了方理和服务，包括信创系统投入和人员配备上又相对

向。2024年4月，新“国九条”鼓励中小证券公司特色欠缺，因此，在品牌推广和业务营销上，很难得到客

化发展、差异化经营。在中国式现代化和建设强大的户的广泛认同。头部券商依靠体量渠道优势、品牌广

金融机构历史进程中，走中国特色金融之路对中小度效应和强势市场地位，通过横向并购能够抢占和

证券公司内部治理和风险管控提出新的要求。控制具有良好盈利前景的各项创新业务，补齐短板，

不断蚕食中小券商的传统业务。

一、中小型证券公司存在问题分析3.创新力不足，业务持续性不强

近年来，我国证券公司业务领域却变得越来越广中小券商资金实力、人才培养和储备以及研究

泛，创新业务为证券公司的盈利创造了新的业务空间。能力不足，这既由于中小券商自身实力所致，也因为

中小证券公司未能摆脱对的传统业务依赖，依然存在产品与服务没有实现差别化和粗放式运营是导致中

、以产品为中心等问题。。数据表明，

同质化经营、经营内容单一小券商核心竞争力缺失的主要原因20

1.规模小、资金薄弱严重制约中小证券公司发展世纪70年代到90年代，美国前十名证券公司的传

业务模式雷同，资本实统业务从50%下降到17%左右，投入传统业务的资

中小证券公司规模偏小，

我国现有

力较弱。根据中证协2023年的数据，145家金也由45%下降到6%。业务的创新使得这些证券公

证券公司总资产为11.83万亿元，净资产为2.95万司仍然保持了良好的业绩。未来中小证券公司在同

亿元，净资本为2.18万亿元，其中前20名的大型证质竞争中保持自身特色，在盈利模式上有所差异化，

券公司占据半壁江山还多，其余100余家均为中小是塑造中小券商核心竞争力的关键所在。

券商，业务同质化严重，竞争力不强。中小证券资本4.风险业务涉及过多导致经营波动性大

薄弱且融资渠道相对单一，既严重抑制其业务的开中小券商