【东吴证券-2025研报】有色金属行业跟踪周报：美国通胀率走高压制估值，国内弱现实强预期背景下，工业金属价格震荡偏弱.pdfVIP

证券研究报告·行业跟踪周报·有色金属

有色金属行业跟踪周报

美国通胀率走高压制估值，国内弱现实强预2025年07月20日

期背景下，工业金属价格震荡偏弱

证券分析师孟祥文

增持（维持）执业证书：S0600523120001

mengxw@

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[Table_Summary]证券分析师徐毅达

投资要点

执业证书：S0600524110001

◼回顾本周行情（7月14日-7月18日），有色板块本周上涨1.82%，在全部一级行

xuyd@

业中排名中上。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中小金属板块上涨

4.45%，能源金属板块上涨3.31%，贵金属板块上涨1.61%，工业金属板块上涨

1.00%，金属新材料板块上涨0.19%。工业金属方面，本周美国通胀率如期上行，行业走势

美元指数连续第二周上行，录得环增0.63%，工业金属受此压制表现偏弱；中国“反有色金属沪深300

内卷”情绪升温，弱现实与强预期交织，工业金属价格于下半周企稳。贵金属方面，23%

我们的模型显示进入2025年以来黄金与美元的相关性大幅上升，美元的强势对黄19%

15%

金的压制有显著效果，预计黄金将在短期维持窄幅震荡，留意贸易政策的不确定性11%

7%

变化。3%

-1%

-5%

-9%

-13%

2024/7/222024/11/192025/3/192025/7/17

◼周观点：

铜：