【东吴证券-2025研报】环保行业跟踪周报：金科环境就新水岛达成RWA发行合作意向瀚蓝环境内生并购成长超预期.pdfVIP

证券研究报告·行业跟踪周报·环保

环保行业跟踪周报

金科环境就新水岛达成RWA发行合作意向，2025年07月21日

瀚蓝环境内生并购成长超预期

证券分析师袁理

增持（维持）执业证书：S0600511080001

021

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投资要点

重点推荐：瀚蓝环境，海螺创业，绿色动力，永兴股份，光大环境，军信股份，粤海投证券分析师陈孜文

资，美埃科技，宇通重工，景津装备，新奥能源，昆仑能源，三峰环境，兴蓉环境，洪

城环境，中国水务，伟明环保，九丰能源，龙净环保，高能环境，蓝天燃气，新奥股份，执业证书：S0600523070006

赛恩斯，金科环境，英科再生，路德环境。chenzw@

建议关注：绿色动力环保，联泰环保，旺能环境，北控水务集团，武汉控股，碧水源，

重庆水务，凯美特气，仕净科技。

公司跟踪：1）金科环境：就新水岛达成RWA发行合作意向，提升优质资产市场价值。行业走势

公司与坤亨国际将共同探索基于新水岛产品发行RWA业务，携手开创水务资产的数字

化流转和高效管理，提升资产的市场价值。新水岛作为优质底层资产发行RWA的优势：环保沪深300

①项目全流程数字化，运营数据实时透明、资产可验证，为其与区块链技术的深度融合35%

30%

提供了坚实的基础；②作为供水类基础设施或工业配套通用设施并且全厂可移动复用，25%

能够持续产生稳定现金流，其长期运营收益可预见性赋予了资产的刚性需求以及抗周期20%

15%

性特征。2）瀚蓝环境：粤丰整合露锋芒，内生提效超预期。25H1归母净利润9.67亿元10%

（同比+9.00%），剔除上年同期一次性收益影响1.3亿元，同比+27.71%。主要系：①255%

0%

年6月起粤丰并表（持股52.44%），增加6月归母净利约5000万元；②内生提质增效，-5%

-10%

25Q2扣除粤丰并表0.50亿元后扣非4.38亿元，较上年同期扣除一次性收益后扣非3.712024/7