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黄金珠宝行业市场分析

一、珠宝行业市场规模庞大，黄金类产品占据主导地位

(-)珠宝首饰品类繁多，黄金产品占主要额

黄金首饰行业是珠宝首饰行业的细分领域之一。珠宝首饰行业在国民

经济行业分类(GB/T4754-2017)中，指以金、银、粕等贵金属及其

合金以及钻石、宝石、玉石、翡翠、珍珠等为原料，经金属加工和连

结组合、镶嵌等工艺加工制作各种图案的装饰品和礼仪用品的制作活

动。根据中国黄金协会分类，珠宝首饰按照其材质可以分为足金、K

金、伯金、珠宝镶嵌类、银饰、翡翠玉石和其他材料产品。

从细分市场额来看，中国珠宝首饰细分市场额以黄金产品为主，

占比达到57%。2018年至今，黄金产品占比持续维持高位且在近两

年向60%靠拢。在消费量并未出现明显波动的情况下，黄金产品的

高市场额占比主要系由金价上涨维持。目前全行业市场规模以及国

际金价均预计持续增长，黄金产品市场规模也将水涨船高，持续保持

珠宝行业第一大细分品类的地位。

图12022年珠宝首饰细分市场额(%)

■黄金产品•拈石产品•玉石产品•彩电宝石产品

•珍珠产品帕金及银产品•其它臭产品

(-)珠宝行业整体保持高增速扩张，黄金类产品销售进入调整期

全行业市场规模来看，2016年以来珠宝首饰行业再次进入高增长期，

年同比增速维持在20%以上，2017-2022年复合增速达到4.57%,

远超世界同期水平(2.27%)o据欧睿国际预计，2023与2024年我

国珠宝首饰市场规模增速将有所放缓，但仍保持在5%以上高增速。

我国珠宝首饰行业在疫情期间保持稳定增长且未来增长势能未见明

显趋弱，未来有望延续当前的行业景气度。

细分市场来看，黄金珠宝行业发展历程可拆分为四个阶段。第一阶段

为萌芽期(1993年以前)，该阶段行业消费量处于较低水平，除去

1991年海湾战争等外部因素影响金价外，行业整体增速也较低。同

时，该阶段我国对于黄金及其制品交易管控严格，政策限制有所增加。

受此影响，该阶段存在于中国大陆市场的企业数也较少，仅有5家，

且其中2家为港资/外资品牌企业。第二阶段为发展初期(1994-2002),

该阶段延续前一阶段低基数、低增速的态，个别年份的波动原因同

样在于外部因素。但明显的差异体现在政策层面，自1993年起行.业

相关政策开始松动。该变动同时激发了本土黄金珠宝品牌诞生与外资

品牌进入中国大陆市场，企业数从5家增长至13家。

第三阶段为成熟期(2003-2013),该阶段国内黄金珠宝市场规模与

增速产生了显著改变，在高增速驱动下黄金珠宝市场规模迅速增长,

CAGR达到13.96%。政策影响进一步减弱，黄金市场开放程度明显

提升，主要表现在金融交易、衍生品交易的发展以及与国际市场接轨

等方面。受此影响，本土珠宝企业持续诞生，从13家增长至21家。

S4珠宝品牌企业诞生/进入中国大陆市场时同

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第四阶段为调整期(2014年至今)，该阶段黄金珠宝市场规模增速

自前期高位回落，规模保持在较高的水平波动，企业数目也维持不变。

但该阶段行业开始出现集中度抬升的情况：2016年至今行业CR10

从19.4%快速增长至35.8%,品牌分层趋明显。目前我国黄金珠

宝市场仍处于调整期，2020年受突发的新冠疫情影响，黄金首饰消

费受到了较大抑制。除当年受影响较大外，后续年份黄金首饰消费量

基本回到正常波动范围内。在国际金价进入新一轮上涨周期，在居