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证券研究报告·中小公司动态

线下幼教，改变正当时中小公司研究

主题机会展望：

根据我们的分析，线上幼教企业（幼教APP或是线上幼儿园服务

陈萌

商），很可能会在功能上对线下实体端实现一部分或是一定程度

的替代。但幼教行业的线下，早教机构和幼儿园，实际上是服务chenmeng@

业，其核心的功能最终还是要幼教师来完成，目前再先进的家园021

共建平台（如慧沃、智慧树等），仍然需要幼教师配合完成。当执业证书编号：S1440515080001

前的线下幼教行业，无论是早教机构还是幼儿园，推广模式、内陈烨远

容、师资、经营模式等问题，都是我们需要探讨反思，业界需要

chenyeyuan@

改进解决的核心问题。

021

未来必然会有更多的国内早教机构需要融资上市。无论上市与执业证书编号：S1440512050001

否，上市前后，以下几点都需要改进提高：1）品牌推广需要进徐博

一步加强，如森马服饰收购育翰上海旗下拥有天才宝贝和小小地

xubo@

球，品牌协同效应明显增强；2）内容方面，无论是自主内容（如

021

红黄蓝的竹兜系列）、与内容提供方展开深度合作或是收购内容

执业证书编号：S1440514090002

方，将内容的主动权握在自己手中在未来IP保护日益加强的情

况下一定是收益大于成本；3）加强幼教师体系建设，逐步提高发布日期：2016年1月26日

幼教师门槛以保证教学质量，并逐步提升幼教师待遇薪酬；4）

资金允许的情况下，尽可能铺设更多的直营店而非加盟店，并通

过加盟协议的完善，提高加盟店的水准，提升办学质量，保护品[table_indextrend]

上证指数、中小板综指走势图

牌价值。148%

128%

未来的民办幼儿园必须要走差异化的路线，即做特色和高端民