证券发行市场讲.pptxVIP

证券发行市场主讲人：孙智勇

股票发行市场是新股票初次发行的市场，是股份公司筹集资金将社会闲散资金转化为生产资金的场所。010102股票发行的最终结果会增加企业的资金，在一般情况下，股票发行的目的主要是为了筹措资金，以利于生产和经营活动的正常进行。02一、股票发行市场

股票发行的目的为筹措资金而发行股票企业经营资金不足，需要以股票形式筹措资金。可以分为设立性发行和经营性发行。设立性发行为设立新公司而发行股票。创建新的股份公司需有初始资本，需要通过发行股票来予以筹措。

股份公司的设立方式有发起设立和招股设立。01发起设立（一次设立）。02公司发起人在公司设立时，必须承购第一次发行的全部股票，无需向社会公开筹集。03招股设立（募集设立）。04公司设立时，发起人只承购发行股票的一部分（通常不得小于四分之一），其余的股票向社会招股。05

经营性发行为股份公司增资而发行股票。已成立的股份公司在需要扩大公司规模、增强竞争能力、购买必要的技术设备筹措周转资金、归还银行贷款等情况下，往往需要增加公司资本便可以发行股票。

为维护公司的经营权而增资发行股票目的不单纯是为了筹措资金，而主要是为了维护公司的经营权。有以下两种情况：协作性发行为谋求与其他公司合作而增资发行股票。这种增资是出于本公司需要与其他公司合作，以增强本公司的实力，这就需要吸收这些单位或个人成为本公司的股东，由此对这些单位和个人发行一部分股票。

控股性发行即为维护公司的经营支配权，防止公司被兼并而增资发行股票。资本比较小的公司，为了防止其他公司通过收购本公司股票实施兼并，往往通过发行新股扩大公司规模来反收购。

为了股东直接利益而增资发行股票01属于为股东利益而进行的无偿增资。02公司股本的增加不是靠外界募集，而是靠减少公司的公积金或盈余结存，按比例将新股无偿交付给原股东，以调整本公司的资本结构，增强公司信誉；提高股东的信心。03或将可转换公司债券转换为股票，使股东股本增加。通常有下列两种情况：04

股利性发行即公司为了直接增加股东股利而发行股票。一是法定公积金转作资本配股；二是股票派息分红。转换性发行即公司将可转换债券转换为股票，或者将可转换优先股转换为普通股。

出于其他目的而发行股票1这种股票发行的目的比较复杂，往往具有间接性和策略性。主要包括：2为转换企业经营机制而发行股票；3为满足证券上市条件而发行股票；4为增发公司债券而发行股票；5为提高公司的信用而发行股票；6为收购其他公司而发行股票。7

股票发行的条件股份公司发行股票必须具备一定的发行条件，取得发行资格，并在办理必要手续以后才能实施股票发行。股票发行不论出于何种目的，采取何种发行方式，在股票发行前都必须向证券主管机关和有关银行或金融机构呈交申请文件。

股票发行的一般条件股份公司章程；发行股票申请书；发行股票说明书；股票承销合同；会计师事务所或审计师事务所及律师事务所、公证处审核的资产报表、财务报表、经营状况的有关文件。初次发行股票和增资发行股票的特殊条件初次发行股票的公司，一般有两种情况：一是新组建股份公司初次发行股票；二是原有企业改建为股份公司发行股票。

按我国现行管理办法规定，设立股份公司需有三个以上的发起者，并且发起者投入该公司的资金不得少于全部资本金的35％，向社会公众发行的部分也不得少于全部资本金的25％，并要求发起人在三年内没有重大违纪行为。如果原有企业改组为股份制的则应出具符合规定的资产评估，要求近三年连续盈利等。12

股份公司成立后，为了增加资本而再次发行股票时，一般要经济效益较好，经有关部门许可，而且通常应在上次发行两年之后，方可增资发行股票。01股票发行的方式02股票发行有其特殊的发行方式。03按公司是否已运作或公司的组成阶段，可分为原始股发行和增资发行。04

原始股发行是指公司设立时第一次发行的股票。在发起设立中，公司的原始股由发起人全部认购，不对外公开发行。在募集设立中，公司向社会公众公开募股。增资发行是指已设立并运作一定时间（一年以上）的股份公司为扩充资本而发行股票。可分为：有偿增资、无偿增资和混合增资发行。32145

有偿增资有偿增资是认购者以发行价格交纳现金而取得股票的发行方式。有三种形式：社会募股、第三者配股和股东配股。社会募股即向社会公开发行股票。股份公司采取向社会公开发售新股的办法而实现的增资方式。0304050102

第三者配股是指公司向除股东和公众之外的特定人员和法人发行新股的增资方式。01所谓特定人员和法人，是指非股东董事、监事、雇员、贸易伙伴、往来银行、关系企业等。第三者可在特定时间内，按一定价格，优先购买一定数额的股票。02股东配股是公司增资最普遍的方式，它是指公司按股东的持股比例向原股东分配该公司的新股认购权，准其优先认购的增资方式。03

股东配股亦有三种形式：直接