机械设备-行业周报：美越达成贸易协议，关注美国关税政策变化下出口链走向.docxVIP

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行业研究行业周报

美越达成贸易协议，关注美国关税政策变化下出口链走向

——机械设备行业周报

分析师：宁前羽

分析师：

宁前羽SACNO：S11505220700012025年07月09日

机械设备

投资要点：

证券分析师宁前羽ningqy@bhzq

证券分析师

宁前羽

ningqy@

0221）6月工程机械主要产品月平均工作时长为77.2小时，同比下降9.11%。

022（2）6月销售各类挖掘机18804台，同比增长13.3%。

（3）6月销售各类装载机12014台，同比增长11.3%。

重点品种推荐

证券研

证券研究报告

三一重工中联重科恒立液压中国中车

增持

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增持

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（1）众合科技拟与专业投资机构共同投资设立空天创投基金。

近三月行业指数走势图（2）杭叉集团控股子公司杭叉智能拟以增资扩股方式收购国自机器人99.23%股份。

近三月行业指数走势图

（3）山东墨龙发布2025年半年度业绩预告，归母净利润同比下降92.36%-94.12%。

l周行情回顾

2025年7月2日至2025年7月8日，沪深300指数上涨1.41%，申万机械设备行业上涨0.42%，跑输沪深300指数0.99个百分点，在申万所有一级行业中位于第22位。

估值方面，截至2025年7月8日，申万机械设备行业市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为26.93倍，相对沪深300的估值溢价率为114.94%。

l本周观点

美国总统特朗普7月2日宣布美国与越南达成贸易协议，美国将对进口越南商品征收20%关税，对通过越南转运输美的其他国家商品征收40%关税，而越南将对美国“完全开放市场”，美国企业能以零关税向越南销售产品。我们认为，此次美国对越商品征收20%关税低于此前提议的46%关税计划，40%转运关税模式大概率将成为近期美国关税谈判模板，建议关注美国关税政策变化下出口链走向。

综上，我们维持行业“看好”评级，维持对三一重工（600031）、中联重科（000157）、恒立液压（601100）、中国中车（601766）“增持”评级。

l风险提示

开工情况不及预期；经济增速低于预期；市场风险影响超预期。

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行业周报

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目录

1.行业要闻 4

2.行业数据 5

3.公司公告 6

4.行情回顾 7

5.本周观点 9

6.风险提示 10

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图目录

图1：钢材综合价格指数(CSPI)（1994年4月=100）（周度） 5

图2：WTI原油现货价（美元/桶）（日度） 5

图3：Brent原油现货价（美元/桶）（日度） 5

图4：机械设备行业对比沪深300指数涨跌幅情况（2025年7月2日-2025年7月8日） 7

图5：机械设备各子行业涨跌幅情况（2025年7月2日-2025年7月8日） 7

图6：机械设备行业本周涨幅居前的个股 8

图7：机械设备行业本周跌幅居前的个股 8

行业周报

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1.行业要闻

l6月工程机械主要产品月平均工作时长为77.2小时，同比下降9.11%。

据中国工程机械工业协会统计，2025年6月工程机械主要产品月平均工作时长为

77.2小时，同比下降9.11%，环比下降8.56%，其中：挖掘机64.2小时；装