通胀数据点评:6月通胀,三大分化.docx

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事件:7月9日,国家统计局公布6月通胀数据,CPI同比0.1%、前值-0.1%、预期0%、环比-0.1%;PPI同比-3.6%、前值-3.3%、预期-3.2%、环比-0.4%。

核心观点:6月通胀的三大分化

分化一:煤、钢等大宗商品价格回落对中上游PPI拖累较大,6月PPI再度下探。6月PPI环比-0.4%,同比较前月回落0.3pct至-3.6%,不及市场预期(WIND,-3.2%)。从影响因素看,地产、基建投资放缓,绿电对火电的替代作用增强,加之钢材、水泥、煤炭等供给充足,黑色压延(环比-1.8%),非金属矿物(-1.4%)PPI环比降幅较大,

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