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国际资本市场研报资讯+V:
证券研究报告行业动态报告
一文读懂稳定币产业机会
分析师：应瑛研究助理：张敏
yingying@zhangminjsjz@
SAC编号：S1440521100010SAC编号：S1440124040029
发布日期：2025年07月05日
本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下，本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。
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核心观点：
稳定币是价值与法定货币或其他资产挂钩的加密货币，承担交易媒介、计价尺度甚至价值贮藏工具等左右，
主要包括法币稳定币、加密货币稳定币、商品稳定币、算法稳定币以及混合稳定币等五类。稳定币发展已经从技
术驱动与市场需求驱动的灰色发展阶段，逐步迈进合规监管全新阶段。香港、美国、欧盟、非洲等国家地区为稳
定币的数字货币铸币权的规则制定展开激烈角逐。国内外巨头纷纷入局，加大稳定币业务布局。稳定币市场规模
高速增长，跨境支付应用场景活跃度不断攀升，RWA有望成为未来区块链最重要的发展趋势之一。
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国际资本市场研报资讯+V:
内容摘要要内容摘
稳定币作为连接传统金融与加密生态的核心枢纽，逐步迈进合规监管新阶段。稳定币是通过锚定资产或调控
供应量来维持价值稳定的数字货币/加密货币，在虚拟世界中主要承担交易媒介、计价尺度甚至价值贮藏工具等作
用，大致可以分法定货币挂钩稳定币、加密货币挂钩稳定币、算法稳定币、商品挂钩稳定币、混合型稳定币五种
类型。自2014年以来，稳定币先后经历起步期、调整期、增长期，正式迈进监管期，有望开启规范化发展新阶段。
国内外产业巨头纷纷布局稳定币，“数字货币”铸币权成为全球角逐焦点。在监管方面，中国香港、美国、
欧盟等国家地区为稳定币规则制定的主导权展开激烈角逐。在产业方面，国内京东、蚂蚁等巨头宣布入局稳定币，
沃尔玛、亚马逊等跨国巨头近期已开始探索在美国发行自有稳定币的可能性，彰显稳定币未来市场发展潜力，
“数字货币”铸币权成为全球角逐焦点。
稳定币市场规模发展迅速，跨境支付应用场景活跃度不断攀升，RWA有望成为未来区块链最重要的发展趋势之
一。全球稳定币的市值已经超过2500亿美元，USDT与USDC占据接近85%市场份额，呈现出市场高度集中态势。
跨境支付应用场景活跃度不断攀升，2024年处理了26.7万亿美元跨境支付交易量。RWA有望成为未来区块链最重
要的发展趋势之一，2030市场规模有望达到16万亿美元。
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国际资本市场研报资讯+V:
1.1.稳稳定定币币的定义的定义
稳定币是通过锚定资产或调控供应量来维持价值稳定的数字货币/加密货币，是区块链技术的重要应用之一。
定义1：价值与法定货币或其他资产挂钩的加密货币。——国际清算银行（主流）
定义2：基于分布式账本或类似技术，被大众接受可用于为货物/服务付款，可清偿债务，可投资的，以电子化形式转移、
存储或买卖的交易媒介，并且能够锚定单一资产或一组/一篮子资产以维持其价值稳定。——香港《稳定币条例草案》
定义3：稳定币是一种通过与法定货币、主流数字货币、大宗商品等财产锚定，或通过第三方主体调控货币供应量
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