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第六章证券投资第一节证券投资的种类和目的第二节债券投资第三节股票投资

证券投资的目的证券投资的种类第一节证券投资的种类和目的

可供企业投资的主要证券1债券2政府债券（我国发行的国库券、国家重点建设债券、特种国债等）3金融债券4公司债券5股票6投资基金7可转让存单8一、证券投资的种类

01按证券的发行主体分类——政府证券、金融证券和公司证券03按证券的收益状况分类——固定收益证券和变动收益证券02按证券的到期日分类——短期证券和长期证券04按证券体现的权益状况分类——所有权证券和债权证券（二）证券的分类

短期证券投资的目的01暂时存放闲置资金02出于投机的目的03满足未来的财务要求04满足季节性经营对现金的需求05长期证券投资的目的06为了获取较高的投资收益07获得对相关企业的控制权08与筹集长期资金相配合09二、证券投资的目的

1债券及其内容2债券的分类3债券的收益评价4债券投资的风险第二节债券投资

01债券的概念——是发行者为筹集资金向债权人发行的在约定时间支付一定比例的利息，并在到期时偿还本金的一种有价证券。02内容03债券面值04债券票面利率05债券的到期日一、债券及其内容

按发行主体分类政府债券金融债券12345公司债券金融债券是由银行和非银行金融机构发行的债券。在英、美等欧美国家，金融机构发行的债券归类于公司债券。在我国及日本等国家，金融机构发行的债券称为金融债券。二、债券的分类

长期债券——10年以上，流动性差、变现能力差、通货膨胀风险也较大，所以利率较高。03中期债券——特点——1-10年02短期证券——特点01（二）按期限长短分类

《短期融资券管理办法》1相关资料2短期融资券

01固定利率02浮动利率（三）按利率是否固定分类

记名债券01无记名债券02（四）按是否记名分类

上市债券——所内交易、挂牌券01非上市债券02（五）按是否上市流通分类

一次还本付息且不计复利的债券估价模型贴现发行时债券的估价模型般情况下的债券估价模型值的计算三、债券的收益评价

1ABC公司拟于1991年2月1日购买一张面额为1000元的债券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。当时的市场利率为10%。债券的市价是920元。应否购买该债券？2如果改为“国库券”，到期一次还本付息，应否购买？3如果改为一年两次付息，应否购买？1、一般情况下的债券估价模型

一次还本付息且不计复利的债券估价模型例题:某企业拟购买一家企业发行的利随本清的企业债券，该债券面值为1000元，期限5年，票面利率为10%，不计复利，当前市场利率为8%，该债券发行价格为多少时，企业才能购买？

01债券到期本利和=1000×（S/P,10%,5)03=1610.505=1610.5×0.680602=1000×1.610504债券发行价格=1610.5×(P/S,8%,5)06=1096.1063

贴现发行时债券的估价模型——没有票面利率，到期按面值偿还。例题：某债券面值为1000元，期限为5年，以贴现方式发行，期内不计利息，到期按面值偿还，当时市场利率为8%，其价格为多少时，企业才能购买？

=680.6债券发行价格=1000×(P/S,8%,5)

概念——是指购进债券后，一直持有该债券至到期日可获得的收益率。010203这个收益率是指按复利计算的收益率，它是能使未来现金流入现值等于债券买入价格的贴现率。计算（二）债券的到期收益率的计算

内含报酬率法例题：ABC公司1991年2月1日用平价购买一张面额为1000元的债券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。该公司持有该债券至到期日，计算其到期收益率。平价购买：每年付息一次，到期收益率=票面利率溢价购买：每年付息一次，到期收益率＜票面利率折价购买：每年付息一次，到期收益率＞票面利率

R=———————思考：如果该债券不是定期付息，而是到期一次还本付息或用其它方式付息，到期收益率与票面利率是否一致？I+(M-P)÷N年平均报酬(M+P)÷2平均投资额（2）会计收益率法—求近似结果

公式：01.期收益率02.=（卖出价格—买入价格）/买入价格×持有年数03.债券的持有期间收益率

01违约风险02利息率风险03购买力风险04流动性风险05期限性风险四、债券投资的风险

1995年6月16日，市场利率为12%，债券价格低于多少时，公司有可能取消发行计划？例题：某公司1995年6月16日平价发行新债券，每张债券面值1000元，票面利率10%，5年期，每年6月15日付息，到期一次还本付息。1995年6月16日购买的债券到期收益率是多少？要求计算：假定你期望的投资报酬率为8%，