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《经济法概论》案例资料集

（仅供学校内部教学使用）

第一章经济法原理案例资料

1、香港金融保卫战

金融危机大爆发

1997年7月2日，香港回归的第二天，“金融大鳄”索罗斯向泰国出手，

泰铢狂跌20%，突如其来的金融风暴把泰国经济一下砸到了谷底。泰市大幅贬值

犹如巨石击水，在整个东南亚金融市场掀起了滔天巨浪。菲律宾、印度尼西亚、

马来西亚相继成为国际炒家的攻击对象。

7月26日，马来西亚总理马哈蒂尔指名道姓地诅咒着一个人：乔治·索罗

斯。他咬着牙说：“这个家伙来到我们的国家，一夜之间，使我们全国人民十几

年的奋斗化为乌有。”

索罗斯的如意算盘是：先从实力不强的泰国、印度尼西亚和马来西亚入手，

进而攻击新加坡、韩国……最后攻占香港。他把香港选为他在经济蓬勃发展的东

亚、东南亚地区掠夺财富的收官之地。

当时的《时代》周刊发表了一篇封面文章说，曾经快速发展的东南亚正在经

历着一个痛苦的时刻，许多国家的经济像多米诺骨牌一样纷纷倒下，随着经济曲

线的不断下滑，这场金融浩劫中的下一个牺牲品又将是谁。事实上，已经有人开

始惊呼，小心港元！此时孤独挺立的港元仿佛成了旷野里的一只兔子，随时都要

警惕逼近的狼群。果然，三个月后狼来了！

10月，国际炒家首次冲击香港金融市场，从21日到23日，香港恒生指数

累积下跌了将近3000点。香港十大富豪估计共损失超过2100亿港元。时间进入

1998年1月，香港恒生指数一度跌破8000点大关，市场极度恐慌。

从1998年5月开始，国际投机资金兵分三路，向香港汇市、股市、期市同

时发难。国际炒家们口出狂言，要把香港当作他们的“超级提款机”。

面对国际炒家们的步步紧逼，特区政府以一系列强有力的干预政策高调应

对。稳定了市场，抬升了人气，国际投机资金开始仓皇出逃。

曾经黑云压城般密布在香港上空的金融危机乌云一时间似乎散去了，然而，

索罗斯领衔的国际金融大鳄们却元气未伤，他们等待着合适的时机发起致命一

击。决战时刻快要到来了！

曾荫权流泪做决定

这场香港金融保卫战的大决战，终于在1998年8月拉开了帷幕。

8月14日，香港特区政府正式参与股市和期市交易。一向奉行零干预经济

政策的港府，竟然携带着980亿美元的外汇储备，同时进入股市和汇市两个市场

进行大规模的保卫战。

对于港府放弃“零干预政策”，动用外汇储备干预股市与期市的做法，在当

时支持与反对的声音都很响亮，时至今日，仍然有保守主义经济学家认为，此举

损害了香港自由经济体的国际形象。索罗斯甚至发动世界舆论，攻击香港政府“行

政干预市场”，违反市场经济规则。但是支持者却认为，被投机资本操纵的经济

谈不上自由经济，港府入市正是为了打破这种操纵。当时亲自指挥了这次入市行

动的香港财政司司长曾荫权对此更是颇多感慨。

曾荫权的夫人曾鲍笑薇回忆说：“（1998年）那个夏天，我和他（曾荫权）

到九寨沟。当时他已经不断打电话回港。当我和他随后到伊斯坦布尔时，我只觉

得他一直在准备一些紧要的事，行程走到一半，他忽然说有些重要事赶回香港，

只剩我一个人留在伊斯坦布尔，完全不知道发生了什么事。回港后，我才知道他

已经做了入市的决定了。”

曾荫权在给弟弟的一封信中解释了自己为什么赞成入市行动。

“为什么我要作出这项干预的决定呢？……若政府再不采取行动，股市就会

因为被人操控而跌至不合理的水平、利息会持续高企、联汇会不断受压，而经济

复苏只会遥遥无期。”

“你或许会问，政府为什么不干脆宣布放弃联系汇率？……在这个时候脱钩

只会令港人一夜之间对港元信心尽失。香港是个倚重出口的经济体系，一旦没有

了联系汇率，就会马上令香港对外贸易的稳定性减低，更会令股市楼市再度急泻，

利率飙升，经济环境会进一步恶化，即使长远来说，也未必是港人之福。”

曾荫权后来说，当决定政府入市干预的前一晚，他流下了眼泪。但这如他在

信中所说：政府参与市场是个两难的决定。我既作了这决定，便要坚守原则，接

受批评。……我绝不会掉以轻心，我会加倍努力，好向香港人交代。……我们的

日子是十分艰难的。但我不相信我们香港市民会输。

国际炒家困兽斗

1998年8月28日，这也许是香港自从有股市以来最漫长的一天。

这一天是香港恒生指数期货8月合约