噪声交易对房价波动和市场流动性的影响分析.pdfVIP

噪声交易对房价波动和市场流动性的影响分析刘金娥

文章编号：1009-6000(2025)03-0089-08

中图分类号：F293文献标识码：B

doi:10.3969/j.issn.1009-6000.2025.03.013

基金项目：国家社会科学基金项目“基于行为金融视角的房地产平稳健康发展研究”

(18CJY016)

作者简介：

刘金娥，厦门理工学院经济与管理学院金融系主任，副教授，厦门大学金融学博士，主

要研究方向：行为金融、资产定价、数字金融。

噪声交易对房价波动和市场流动性

的影响分析

AnalysisoftheInfluenceofNoiseTradingonHousePrice

VolatilityandMarketLiquidity

刘金娥

LIUJine

摘要：

文章基于35个大中城市，运用行为金融学理论分析噪声交易对房价波动和流动性的影

响。通过建立面板数据模型验证噪声交易对房价波动和流动性的影响，结果表明噪声交

易者的非理性预期会引起房地产价格的上涨，也降低房地产市场的流动性。因此政府

应该提高信息透明度，加强信息传播，稳定参与者的市场预期；购房者应该尽量深入了

解市场，做出理性决策。

关键词：

噪声交易；房地产；价格波动；流动性

Abstract:Basedon35largeandmedium-sizedcities,thisstudyanalyzestheimpactofnoisetradingon

housingpricevolatilityandliquidityusingbehavioralfinancetheory.Byestablishingapaneldatamodel,the

studyverifiestheinfluenceofnoisetradingonhousingpricevolatilityandliquidity.Theresultsindicatethat

irrationalexpectationsofnoisetraderscandriveuprealestatepricesandreducemarketliquidity.Therefore,

thegovernmentshouldenhanceinformationdisclosureandtransparency,strengtheneducationandinformation

disseminationforhomebuyers,andstabilizemarketexpectations.Homebuyersshouldstrivetogainadeeper

understandingofthemarketandmakerationaldecisions.

Keywords:noisetrading;realestate;pricevolatility;liquidity

2024年中共中央政治局会议强调在传统的标准金融学理论中，对

要落实好促进房地产市场平稳健康发于如何促进房地产市场的平稳健康发

展的新政策，这体现了中央对于房地展遇到了一定的解释难题。因此，越

产风险问题的高度重视。近年来为了来越多的学者开始将行为金融学应

稳定房价，保持房地产市场的平稳健用于房地产市场研究中。行为金融

康发展，我国政府对房地产市场进行学考虑了市场参与者的心理和行为因

了频繁政策调控。当前，房地产市场素，如噪声交易者的影响、投资者情

供求关系发生了重大变化，房地产行绪、预期管理等，试图对市场的非典

业进人新的发展阶段。2021年下半年型表现提供更为深人的解释。这对于

开始，我国房地产市场进人下行周期理解和应对当前房地产市场的复杂情

2024年上