二节基本财务分析14zsjc wxjc ck.pdfVIP

第二节基本财务分析

四、反映获利能力的比率

②配股

含义向全部现有股东以低于当前市价的价格普通股。

可以理解为按市价和无对价送股的混合体。配股中包含的送股因素也导

特征

致当期在外普通股股数增加，却没有相应经济资源的流入。

本年度的基本每股收益

计算=归属于普通股股东的当期净利润/(配股前的股数×调整系数×时间权重+配股

后的股数×时间权重)

【提示】即按时间分段计算平均股数。

其中：

调整系数=行权前每股公允价值/每股理论除权价格

每股理论除权价格=（行权前在外普通股的公允价值+配股收到的款项）/行权后发

行在外的普通股股数

注意：也需重新调整计算所有列报期间的每股收益。

因配股重新计算的上年度基本每股收益=上年度基本每股收益/调整系数

【例题13·计算题】某公司2012年年初在外股数为10000万股，2012年公司采用

配股方式进行融资，2012年3月31日为配股除权登记日，以公司2011年12月31日的总

股本10000万股为基数，每10股配2股。配股价格为每股4元，配股前20个日公司股

票收盘价平均值为5元。2012年公司实现的净利润为1000万元，所有股东均参与了配股，

计算2012年度的基本每股收益。

【答案】

配股比例=2/10=20%

配股股数=10000×20%=2000（万股）

每股理论除权价格=（5×10000+4×2000）/12000=4.83（元）

调整系数=行权前每股公允价值/每股理论除权价格=5/4.83=1.04

2012年度基本每股收益

=1000/（10000×1.04×3/12×9/12）=0.09（元）。

第三节综合分析与评价

一、杜邦分析法

（一）指标分解P102图

（二）杜邦

净资产利润率（净资产收益率）=资产净利润率×权益乘数

资产净利润率=销售净利润率×资产周转率

净资产利润率（净资产收益率）=销售净利率（能力）×资产周转率（营运能力）

×权益乘数（偿债能力）

结论：

（1）净资产利润率（净资产率、净资产收益率），是综合性最强的财务比率，也是

杜邦分析体系的，它的决定因素有三个：销售净利率、资产周转率、权益乘数；

（2）资产净利润率，也是综合性较强的重要财务比率，它受销售净利率和资产周转率的

影响；

（3）销售净利率反映了企业净利润与销售收入的关系，它的高低取决于销售收入与成本

总额的高低；

（4）对资产周转率的分析要从影响资产周转的各因素进行分析；

（5）权益乘数反映所有者权益同企业总资产的关系，它主要受资产负债比率的影响。负

债比例大，权益乘数就高，说明企业有较高的负债程度，既可能给企业带来较多的杠杆利益，也可

能带来较大的财务风险。

【例题14·单选题】某公司2012年初和年末资