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摘要
摘要
1970年,美国著名经济学家尤金·法玛提出有效市场假说,认为投资者都
是完全理性的,对于市场信息能够快速做出反应,股价已经反映了其内在的所有
历史信息,除非存在人为的市场操纵,否则投资者通过分析股票的历史价格信息
而获得高于市场平均水平的超额回报是不可能的。有效市场理论自提出后就成
为传统金融理论的支柱之一,影响深远,但随着越来越多金融异象的出现,该理
论受到了挑战与质疑。本文以常见的金融异象,动量与反转效应作
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