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公司报告|首次覆盖报告

C影石（688775）证券研究报告

2025年06月15日

投资评级

全景影像龙头，技术卡位占据优势行业电子/消费电子

6个月评级增持（首次评级）

影石创新：全景影像龙头，致力成为全球一流品牌当前价格171.8元

目标价格元

公司是全球全景影像领域的龙头企业，成立于2015年，专注于全景相机、

运动相机等智能影像设备的研发与生产。公司凭借高学历研发团队和持续

基本数据

的技术创新，在全球市场占据领先地位，2023年全景相机全球市场占有率A股总股本(百万股)401.00

高达67.2%。其产品分为消费级、专业级和配件三大类，消费级设备是核流通A股股本(百万股)30.50

心收入来源（近三年占比在85%左右，主要应用于消费记录、户外运动、A股总市值(百万元)68,891.80

影视制作等领域。公司采用全球化布局，2022年以来，境外收入占比超70%流通A股市值(百万元)5,240.17

以上，并通过“技术创新+产品迭代+品牌全球化”战略，致力于成为世界每股净资产(元)9.33

一流的智能影像品牌。资产负债率(%)33.23

营收利润快速增长，进一步巩固竞争优势一年内最高/最低(元)187.99/161.80

公司营业收入和利润保持快速增长，2022-2024年研发费用率维持在

作者

12%-14%，体现其对技术投入的重视。消费级设备2023年销售额占比达

潘暕分析师

86%；公司销售模式以线上（第三方电商平台、自营商城）和线下（经销、

SAC执业证书编号：S1110517070005

直营）结合为主，海外市场（尤其是北美、欧洲）贡献主要收入。未来，panjian@

公司计划通过产能扩张、研发中心建设及市场拓展进一步巩固竞争优势。许俊峰分析师