期货从业资格之《期货基础知识》通关模拟题库及参考答案详解【名师推荐】.docxVIP

期货从业资格之《期货基础知识》通关模拟题库

第一部分单选题(50题)

1、某交易者以260美分/蒲式耳的执行价格卖出10手5月份玉米看涨期权，权利金为16美分/蒲式耳，与此同时买入20手执行价格为270美分/蒲式耳的5月份玉米看涨期权，权利金为9美分/蒲式耳，再卖出10手执行价格为280美分/蒲式耳的5月份玉米看涨期权，权利金为4美分/蒲式耳。这种卖出蝶式套利的最大可能亏损是（）美分/蒲式耳。

A.4

B.6

C.8

D.10

【答案】：C

【解析】本题可根据卖出蝶式套利的相关原理来计算最大可能亏损。步骤一：明确卖出蝶式套利的构成及概念蝶式套利是由共享居中执行价格的一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。本题中该交易者卖出10手执行价格为260美分/蒲式耳的5月份玉米看涨期权，买入20手执行价格为270美分/蒲式耳的5月份玉米看涨期权，再卖出10手执行价格为280美分/蒲式耳的5月份玉米看涨期权，这是典型的卖出蝶式套利。步骤二：计算净权利金收入净权利金收入是指卖出期权获得的权利金总和减去买入期权支付的权利金总和。-卖出期权获得的权利金：卖出10手执行价格为260美分/蒲式耳的看涨期权，权利金为16美分/蒲式耳，获得权利金\(10\times16=160\)（美分/蒲式耳）；卖出10手执行价格为280美分/蒲式耳的看涨期权，权利金为4美分/蒲式耳，获得权利金\(10\times4=40\)（美分/蒲式耳），所以卖出期权总共获得权利金\(160+40=200\)（美分/蒲式耳）。-买入期权支付的权利金：买入20手执行价格为270美分/蒲式耳的看涨期权，权利金为9美分/蒲式耳，支付权利金\(20\times9=180\)（美分/蒲式耳）。-净权利金收入：净权利金收入=卖出期权获得的权利金-买入期权支付的权利金，即\(200-180=20\)（美分/10手），换算为每手的净权利金收入为\(20\div10=2\)（美分/蒲式耳）。步骤三：分析最大可能亏损情况对于卖出蝶式套利，当期货价格高于最高执行价格或低于最低执行价格时，会出现最大亏损。本题中最高执行价格为280美分/蒲式耳，最低执行价格为260美分/蒲式耳，居中执行价格为270美分/蒲式耳。当期货价格高于280美分/蒲式耳或低于260美分/蒲式耳时，所有期权都会被执行。最大可能亏损=居中执行价格-低执行价格-净权利金收入，即\(270-260-2=8\)（美分/蒲式耳）。综上，答案是C选项。

2、在期货市场上，套利者（）扮演多头和空头的双重角色。

A.先多后空

B.先空后多

C.同时

D.不确定

【答案】：C

【解析】本题主要考查期货市场中套利者扮演多头和空头角色的方式。在期货市场里，套利者是利用相关市场或相关合约之间的价差变化，在相关市场或相关合约上进行交易方向相反的交易，以期价差发生有利变化而获利。套利者需要同时在不同的市场或合约上建立不同方向的头寸，也就是同时扮演多头和空头的双重角色。A选项“先多后空”，这种方式属于单边投机交易中先买入后卖出的操作模式，并非套利者的常规做法，不符合套利交易同时锁定不同市场或合约价格关系的特点，所以A选项错误。B选项“先空后多”，同样是单边投机交易的一种操作方式，主要是先卖出后买入，也不符合套利交易同时建立相反头寸的要求，所以B选项错误。D选项“不确定”并不准确，在期货市场的套利交易中，套利者的操作方式是比较明确的，就是同时扮演多头和空头，所以D选项错误。综上所述，正确答案是C。

3、国内某证券投资基金在某年6月3日时，其收益率已达到26％，鉴于后市不太明朗，认为下跌的可能性大，为了保持这一业绩到9月，决定利用沪深300股指期货实行保值。其股票组合的现值为2．25亿元，并且其股票组合与沪深300指数的B系数为0．8。假定6月3日的现货指数为5600点，而9月到期的期货合约为5700点。该基金为了使2．25亿元的股票组合得到有效保护，需要（）。

A.卖出期货合约131张

B.买入期货合约131张

C.卖出期货合约105张

D.买入期货合约105张

【答案】：C

【解析】本题可根据股指期货套期保值中合约数量的计算公式来确定该基金应卖出或买入的期货合约数量。步骤一：判断是买入还是卖出期货合约进行股指期货套期保值时，若投资者担心股票市场价格下跌，为避免资产缩水，应进行卖出套期保值，即卖出期货合约。题目中提到该证券投资基金鉴于后市不太明朗，认为下跌可能性大，为保持业绩，需对股票组合进行保值，所以应选择卖出期货合约，由此可排除B、D选项。步骤二：计算应卖出的期货合约数量根据公式，买卖期货合约数量\(N=β×V÷(F×C)\)，其中\(β\)