期货从业资格之《期货基础知识》通关测试卷及参考答案详解【b卷】.docxVIP

期货从业资格之《期货基础知识》通关测试卷

第一部分单选题(50题)

1、1月1日，上海期货交易所3月份铜合约的价格是63200元／吨，5月份铜合约的价格是63000元／吨。某投资者采用熊市套利，则下列选项中可使该投资者获利最大的是（）。

A.3月份铜合约的价格保持不变，5月份铜合约的价格下跌了50元／吨

B.3月份铜合约的价格下跌了70元／吨，5月份铜合约的价格保持不变

C.3月份铜合约的价格下跌了250元／吨，5月份铜合约的价格下跌了170元／吨

D.3月份铜合约的价格下跌了170元／吨，5月份铜合约的价格下跌了250元／吨

【答案】：C

【解析】本题可根据熊市套利的原理，通过分析不同选项中3月份和5月份铜合约价格的变动情况，判断投资者的获利情况，进而确定获利最大的选项。熊市套利是指卖出较近月份合约的同时买入远期月份合约，即卖出3月份铜合约，买入5月份铜合约。在熊市套利中，只要较近月份合约价格的下跌幅度大于较远月份合约价格的下跌幅度，或者较近月份合约价格的上涨幅度小于较远月份合约价格的上涨幅度，投资者就可以获利，且两者价差缩小得越多，获利越大。下面分别计算各选项中3月份和5月份铜合约价格的价差变化情况：选项A：-初始时，3月份铜合约价格为63200元/吨，5月份铜合约价格为63000元/吨，两者价差为\(63200-63000=200\)元/吨。-变化后，3月份铜合约价格保持不变仍为63200元/吨，5月份铜合约价格下跌了50元/吨，变为\(63000-50=62950\)元/吨，此时两者价差为\(63200-62950=250\)元/吨。-价差从200元/吨变为250元/吨，价差扩大了\(250-200=50\)元/吨，投资者亏损，所以该选项不符合要求。选项B：-初始时，3月份和5月份铜合约价格的价差为200元/吨。-变化后，3月份铜合约价格下跌了70元/吨，变为\(63200-70=63130\)元/吨，5月份铜合约价格保持不变仍为63000元/吨，此时两者价差为\(63130-63000=130\)元/吨。-价差从200元/吨变为130元/吨，价差缩小了\(200-130=70\)元/吨，投资者获利。选项C：-初始时，3月份和5月份铜合约价格的价差为200元/吨。-变化后，3月份铜合约价格下跌了250元/吨，变为\(63200-250=62950\)元/吨，5月份铜合约价格下跌了170元/吨，变为\(63000-170=62830\)元/吨，此时两者价差为\(62950-62830=120\)元/吨。-价差从200元/吨变为120元/吨，价差缩小了\(200-120=80\)元/吨，投资者获利。选项D：-初始时，3月份和5月份铜合约价格的价差为200元/吨。-变化后，3月份铜合约价格下跌了170元/吨，变为\(63200-170=63030\)元/吨，5月份铜合约价格下跌了250元/吨，变为\(63000-250=62750\)元/吨，此时两者价差为\(63030-62750=280\)元/吨。-价差从200元/吨变为280元/吨，价差扩大了\(280-200=80\)元/吨，投资者亏损，所以该选项不符合要求。比较选项B和选项C，选项C中价差缩小的幅度更大，即投资者获利更大。所以，可使该投资者获利最大的是选项C。

2、7月初，玉米现货价格为3510元／吨，某农场决定对某10月份收获玉米进行套期保值，产量估计1000吨。7月5日该农场在11月份玉米期货合约的建仓价格为3550元／吨，至10月份，期货价格和现货价格分别跌至3360元／吨和3330元／吨；该农场上述价格卖出现货玉米，同时将期货合约对冲平仓。该农场的套期保值效果是（）。(不计手续费等费

A.基差走强30元／吨

B.期货市场亏损190元／吨

C.不完全套期保值，且有净亏损

D.在套期保值操作下，该农场玉米的售价相当于3520元／吨

【答案】：D

【解析】本题可根据套期保值的相关概念，分别计算基差变化、期货市场盈亏、判断套期保值类型以及计算农场玉米的实际售价，进而对各选项进行分析。步骤一：计算基差变化基差是指现货价格减去期货价格。-7月初基差：已知7月初玉米现货价格为3510元/吨，7月5日11月份玉米期货合约建仓价格为3550元/吨，所以7月初基差\(=3510-3550=-40\)（元/吨）。-10月份基差：10月份期货价格跌至3360元/吨，现货价格跌至3330元/吨，所以10月份基差\(=3330-3360=-30\)（元/吨）。-基差变