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浪潮信息股票投资机会分析

一、行业背景与政策红利

1.

AI

数字经济与革命的双重驱动

202560

中国数字经济规模预计到年将突破万亿元，而云计算、

人工智能、大数据等核心技术成为推动增长的核心引擎。浪潮

IT

信息作为全球领先的基础架构提供商，深度布局服务器、存

储、云计算等领域，直接受益于企业数字化转型和算力需求爆

2024AI40%

发。例如，年全球服务器市场规模增长超，浪潮

以53.5%的国内市占率稳居行业第一。

2.

3.

政策支持的确定性

“东数西算”工程和“新基建”政策持续加码，国家对数据中心、算

力网络的投资倾斜为浪潮信息带来长期订单保障。2024年政府

工作报告明确提出“加快人工智能+行动”，进一步推动智算中心

建设，浪潮作为国产服务器龙头，在政府采购和行业标准制定

中占据优势。

4.

二、公司核心竞争力分析

1.

技术壁垒与市场份额

浪潮信息通过“硬件重构+软件定义”策略构建技术护城河，其

AI服务器产品线覆盖训练、推理全场景，与阿里、腾讯等头部

互联网企业合作紧密。2024年第三季度财报显示，公司单季度

营收达410.62亿元，同比增长76.05%，服务器全球市占率超

35%，连续五年位居中国第一。

2.

3.

研发投入与生态布局

公司年研发投入占比超10%，2024年推出元脑R1推理服务器，

显著降低大模型部署成本并提升性能。同时，与英伟达、英特

尔等国际巨头建立联合实验室，确保芯片供应链和技术迭代能

力。

4.

5.

轻资产运营与成本控制

浪潮固定资产占总资产比例仅2.8%，远低于制造业平均水平，

通过JDM（联合设计制造）模式实现按需定制，存货周转率保

持在行业前列。

6.

三、财务表现与估值空间

1.

高增长业绩验证逻辑

2024年前三季度营收831.26亿元（+72.26%），净利润12.94

亿元（+67.05%），毛利率虽仅6.7%，但规模效应下净利率持

续改善。机构预测2025年净利润有望突破30亿元，对应动态

市盈率约25倍，低于科创板科技股均值。

2.

3.

资金流动性与市场情绪

20241212.65

年月单周主力资金净流入亿元，深股通持股比

例增至15.6%，反映机构长期看好。但需注意短期波动风险，

如2024年末股价回调期间特大单净流出1.71亿元，显示部分

资金获利了结。

4.

四、风险与挑战

1.

供应链与存货压力

服务器核心部件如GPU芯片依赖进口，地缘政治风险可能影响

交付周期；存货占比达28.6%，需警惕技术迭代导致的减值风

险。

2.

3.

行业竞争加剧

华为、新华三等国产厂商加速布局AI服务器，海外品牌如戴尔、

HPE通过降价争夺市场份额，可能