财务管理计算题试题和答案.docVIP

《财务管理Ⅱ》作业一

1.假设圣才工厂有一笔123600元的资金，准备存入银行，并希望7年后能利用这笔款项的本利和购置一套生产设备。目前银行存款利率为复利10%，该设备的预计价格为240000元。要求：用具体数据说明7年后圣才工厂可否用这笔款项的本利和成功购置上述生产设备。

解：由复利终值的计算公式可知：

从上述计算可知，7年后这笔存款的本利和为240859.32元，比设备价值高出859.32元。故圣才工厂7年后可以用这笔存款的本利和购置设备。

2.王先生希望在15年后拥有10万元的存款。为了实现这一目标，他准备每年年底在银行存入一笔等额的资金，存款的年利率为7%，且按复利计息，第一笔存款在今年年底存入〔设现在为年初〕。问：

〔1〕为实现既定目标，王先生每年需要存入多少钱？

〔2〕如果王先生希望通过在今年年底一次性存入一笔钱，而不是每年存入等额的资金，在15年后实现10万元存款的目标，他需要存入多少钱〔假定年利率仍为7%〕？

〔3〕如果在第五年年底王先生可额外获得2万元现金，并将其存入银行〔年利率仍为7%〕以帮助实现最初的存款目标。那么王先生每年应等额地存入多少钱？

解：〔1〕年金终值，要求年金：

〔元〕

〔2〕这里需注意期限问题〔年末存入，实际只有14年〕：

〔元〕

〔3〕

〔元〕

作业二

1.华新股份拟以500万元投资筹建电子管厂，根据市场预测，预计每年可获得的收益及其概率如下表所示。

华新公司预计收益及概率表

市场状况

预计年收益〔万元〕

概率

繁荣

120

0.2

一般

100

0.5

衰退

60

0.3

假设电子行业的风险价值系数为6%，方案年度利率〔时间价值〕为8%。要求：

〔1〕计算该项投资的收益期望值；

〔2〕计算该项投资的标准离差和标准离差率；

〔3〕导入风险价值系数，计算该方案要求的风险价值；

〔4〕计算该方案预测的风险价值，并评价该投资方案是否可行。

解：〔1〕该项投资的收益期望值为：

〔万元〕

〔2〕该项投资的标准离差和标准离差率为：

〔万元〕

〔3〕导入风险价值系数，该项投资要求的风险价值为：

要求的风险收益率：

要求的风险收益额：〔万元〕

〔4〕预期的风险收益率：

预期的风险收益额：〔万元〕

由于预期的风险价值大于要求的风险价值，故方案可取。

2.假定无风险报酬率〔Rf〕等于10%，市场投资组合报酬率〔Km〕等于15%，而股票A的贝塔系数〔βA〕等于1.2，问：

〔1〕股票A的必要报酬率〔KA〕应该是多少？

〔2〕如果Rf由10%上涨到13%，而证券市场线的斜率不变，那么对Km与KA各会产生什么影响？

〔3〕假设Rf仍为10%，但Km由15%降为13%，又会对KA产生什么影响？

解：〔1〕股票A的必要报酬率为：

〔2〕证券市场线的斜率是，由于斜率不变，故而：

〔3〕此时的必要报酬率为：

3.天元基金公司拟于下一年度投资5亿元于以下5种股票：

股票

投资额〔亿元〕

股票β系数

A

1.6

0.5

B

1.2

2.0

C

0.8

4.0

D

0.8

1.0

E

0.6

3.0

假设天元基金的β系数采用加权平均法求得。无风险报酬率为6%，市场报酬率及其概率分布预计如下表：

概率

市场报酬率〔%〕

0.1

7

0.2

9

0.4

11

0.2

13

0.1

15

要求：

〔1〕用资本资产定价模型计算各自的必要报酬率；

〔2〕总裁王明收到新股投资建议，该股预计报酬率为15.5%，估计β系数为2.0，问是否应进行投资？请说明理由。

〔教材P67：7、8、9〕

解：〔1〕由于市场报酬率为：

故而五种股票的必要报酬率分别为：

〔2〕由于该新股的必要报酬率为：

而投资的预期报酬率只有15.5%，所以不应进行投资

作业三

1.GCP公司去年发放的普通股每股股利为1.32元，预计今后将以8%的固定比率逐年递增。问：

〔1〕如果GCP公司股票的现行市价为23.50元，那么其预期的报酬率是多少？

〔2〕如果投资者要求的报酬率为10.5%，该股票的价值应是多少？

〔3〕如果你是投资者，你会投资GCP公司的股票吗？为什么？

解：〔1〕利用股票估价公式转换可得：

〔2〕直接利用股票估价公式，得：

〔3〕因为投资的预期报酬率高于投资者要求的报酬率，或由于股票的价值高于股票的现行市价，股票明显被市场低估，所以应该投资。

2.目前，短期国库券的收益率为5%，假定一β系数为1的资产组合市场要求的期望报酬率为12%，根据CAPM模型，问：

〔1〕市场资产组合的预期报酬率是多少？

〔2〕β系数为0的股票的预期报酬率是多少？

〔3〕假定某投资者正考虑买入一种股票，目前每股价格为40元，预计下一年可派发每股红利3元，投资者可以每股41元的价格卖出。假设该股票的β系数为0.5，问该股票是被市场