基础化工行业市场前景及投资研究报告：生物柴油，SAF需求拐点，国内产能加速.pdf

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基础化工

行业专题

生物柴油深度系列之一：SAF需求拐点将至，国内产能加速布局

行业评级：增持主要观点：

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报告日期：2024-12-03⚫生物柴油：全球范围内消费量高增，我国发展潜力大

全球生物柴油年消费快速增长，我国正逐步跟进领先国家步伐。近

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行业指数与沪深300走势比较

14%年来，世界各国纷纷出台政策，加速推进能源转型，各国强制掺混政

3%策也成为了生物燃料行业发展主要驱动因素。2023年全球生物柴油

7/2310/231/244/247/24消费量达到6586万吨，2009-2023年全球生物柴油年复合增长率

-7%

-18%10.34%。2023年底，我国生物柴油总产量约220万吨，大部分出

-28%口。截至2023年底，我国共有生物柴油总产能超过400万吨/年，

-39%产能利用率不高，核心原因是我国生物柴油行业国内消费推广时间尚

基础化工沪深300短，除上海施行B5推广加注外，其余地区相关应用停留在试点示范

阶段。随着试点工作逐步展开，行业发展将处于加速状态。假设我国

交通运输领域柴油掺混生物柴油比例达到1%，对应生物柴油需求量

将达到148万吨，若按照B5标准添加（5%的生物柴油与95%的石

油柴油掺混而成），市场空间将达到1103万吨。

⚫生物航煤：欧盟强制掺混实施在即，需求有望迎来爆发式增长

可持续航空燃料（SAF）产品优势显著，被视为“净零排放”关键

技术。SAF可实现二氧化碳减排55%至92%，而其他手段（如机型

优化）降碳幅度不超过30%，故其被全球航空业视为能否实现减排

突破的关键，预计将为2050年目标贡献超60%的碳减排。根据欧

盟可再生航空燃料法规，2025年开始，所有在欧盟机场加注的航空

煤油必须包含2%的可持续航空燃料，2030年可持续航空燃料加注

量提高至6%，2050年提高至70%。这就意味着到2025年强制混

合2%的SAF将需要约100万吨SAF。到2035年占比20%将需要

1000万吨SAF。到2050年，将需要每年约2550万吨SAF。我们

预测2025年开始SAF的需求量将形成爆发式增长。而从全球产能

来看，目前行业集中度尚高，产能以Neste为首，以百万吨级别需

求计算供需尚