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固定收益|专题报告

正文目录

1.如何看待政府债供给与增量空间?5

1.12024年一本账缺口或为1.2万亿5

1.2如何看待国债供给与增量空间?6

1.3如何看待地方债供给与增量空间?8

2.本周信用事件与收益率图谱13

2.1本周重点信用事件13

2.2收益率图谱13

3.信用债市场回顾17

3.1一级市场17

3.2二级市场20

4.风险提示25

图表目录

图表1:2024年全国财政收入缺口测算(万亿元)5

图表2:国债累计净发行规模(亿元)6

图表3:国债累计净发行进度(%)6

图表4:国债发行进度与剩余额度测算(亿元)6

图表5:2015-2023年国债结存限额空间(亿元)7

图表6:我国历史上4次增发特别国债基本信息7

图表7:国有大行TLAC缺口测算(截至2024年上半年末)(亿元,%)8

图表8:地方新增债累计净发行规模(亿元)9

图表9:地方新增债累计净发行进度(%)9

图表10:地方债发行进度与待发额度测算(亿元)9

图表11:地方债往年结存限额(亿元)10

图表12:2024年“特殊”新增专项债发行规模(亿元)11

图表13:财政部发布会后特殊再融资债的已披露发行规模(亿元)11

图表14:未来化债规模与限额调增需求测算(万亿)13

图表15:本周重点信用事件明细梳理13

图表16:本周各期限城投债收益率情况(%)13

图表17:各省份城投债收益率情况(%)14

图表18:本周各期限产业债收益率情况(%)15

图表19:各行业产业债收益率情况(%)15

图表20:本周金融债收益率情况(%)16

图表21:信用债发行(亿元)17

图表22:城投债发行(亿元)17

图表23:本周各类型信用债发行量(亿元)18

图表24:本周各等级信用债发行量(亿元)18

图表25:本周信用债取消发行量(亿元,%)18

图表26:本周信用债票面利率(%)19

图表27:本周产业债和城投债票面利率(%,BP)19

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