北方华创-市场前景及投资研究报告-本土半导体设备供应商，平台型路径优势.pdfVIP

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北方华创（002371）

公司深度

本土半导体设备供应商，平台型路径优势明显

投资评级：买入（维持）主要观点：

[Table_Rank]

报告日期：2024-10-07[Table_Summary]

⚫国资平台型半导体设备公司，历史上负责多个重大专项攻坚

[Table_BaseData]公司为北京国资委下的半导体设备公司，大基金一期二期均持有公司股

收盘价（元）365.98

近12个月最高/最低（元）366.00/213.42份。公司历史最早可追溯至七OO厂，即北京建中机器厂，是第一批负

总股本（百万股）533责半导体设备的企业。2001年，北方微电子承担国家863计划等离子

流通股本（百万股）532刻蚀机项目。凭借新能源和LED行业产业转移，国产设备迎来突破。

流通股比例（%）99.912016年，七星电子与北方微重组为北方华创。公司先后通过收购美国

总市值（亿元）1,950AkrionSystems和北广科技射频应用技术相关资产，增强产品及技术能

流通市值（亿元）1,948力。管理团队背景来自北京建中机器厂，有着数十年的从业经验，技术

及产品背景分布均衡。

[Table_Chart]

公司价格与沪深300走势比较

⚫晶圆制造国产化推动下，设备将持续受益于半导体资本开支攀升

59%

中国大陆为全球半导体设备最大市场，占前段设备市场比例超三分之

38%一。在国产化推动下，2026年，中国大陆12寸晶圆产能占全球比例将

18%达到25%，跃升至全球第一的位置，晶圆开支得以攀升。根据SEMI

-3%数据，我国半导体产业自主率将提升至27%，但仍存在千亿美金的缺口。

10/231/244/247/24

大基金前两期主要集中在制造，设备材料占比较少，三期将进一步对关

-24%

北方华创沪深300键设备进行攻坚。

⚫逐步深入，平台型公司优势明显

半导体设备需要持续的高研发投入。以刻蚀设备为例，刻蚀技术需要在

纳米级别上实现极高的精度和控制，使得公司需要持续投资研发，以应

对不断缩小的工艺节点和新材料的应用。公司常年保持高研发投入，与

海外龙头处于同一水平。持续的高研发投入下，公司不断取得产品突破。

近年来，公司发布了多款新品，包括12英寸电容耦合等离子体介质刻

蚀机AccuraLX等。先进制程工艺之间协同性更高，平台化公司优势明

显，公司正不断扩展在各下游市场的核心环节布局。

⚫投资建议

我们预计20